美油下挫 沥青震荡

　　回顾一周国际原油期货市场，WTI受到美国原油库存报告的影响而有较大的跌幅，相比上周的最高价，本周WTI基本下跌6~7美金/桶左右，截至周四，WTI报收98.2美金/桶。另一方面，受到乌克兰局势的影响，国际市场的投资者避险情绪依旧较重，Brent价格维持在107美金/桶~109美金/桶的区间。

　　周一，WTI和Brent价格收盘均有所下跌，主要原因是中国出口同比下降的数据引发市场不安，中国是世界上第二大石油消费国，中国经济数据对世界石油需求增长有重要的参考指向。随后，美国能源信息署EIA公布的数据显示，美国原油库存增加620万桶，增幅高于市场预期的200万桶，美国原油库存已连续八周增加。此外，EIA周三宣布将投放500万桶战略储备中的石油到市场销售以测试战略储备系统石油释放和销售方式。美原油市场的库存及供给增加对WTI期货价格有明显打压作用，周三WTI期货价格重挫2美金左右。

　　另外，围绕乌克兰问题的冲突在近几周支撑Brent价格。因为俄罗斯是全球最大产油国之一，交易商担忧冲突将可能导致俄罗斯原油供应受扰。

　　作为国内交易相对活跃的石油产品，这周沥青期货合约基本处于低位徘徊，一方面反映出目前现货市场疲软的情况，另外一方面受宏观经济影响及国内大宗商品周一基本整体呈现下跌态势拖累。截至周五收盘，沥青1406合约报收4188元/吨，持仓量为3万手。

　　现货市场方面，受到中国进口商的采购热情低迷的影响，国际沥青价格也比较低。新加坡沥青的FOB价格持稳在525~535美元/吨，新加坡在供应4月份的船货。韩国沥青的FOB价格持稳在525~530美元/吨。

　　国内沥青现货方面，东北市场重交沥青主流成交价持稳在4250~4300元/吨，西北市场重交沥青主流成交价持稳在4150~4250元/吨。华东市场重交沥青的主流成交价持稳在4200~4250元/吨。华南市场重交沥青的主流成交价持稳在4170~4200元/吨。

　　投资建议：目前美国WTI已经跌入我们之前预期的范围，投资者可适当性平部分之前的空头头寸。Brent近期下跌预期不强，主要原因受到乌克兰地缘政治影响的支撑，我们认为西方未来可能会对俄罗斯加强制裁力度，市场投资者避险情绪加重将支撑Brent价格；沥青方面，目前沥青期货价格处于较低水平，投资者可逢低多单轻仓入场。