上篇聊到根据技术走势选择标的物的安全边际作为介入点，有朋友说背离太难把握，即使周级别的背离，有时候都还可以再背离两次而跌很多。买股票永远不可能买在最低点。在安全边际买入，虽不能保证是最低点，但成本会与机构持股成本接近。只要通过调节合适的仓位增减，即能将成本做到机构成本之下。
再换一种思维，即使不能保证买在最低点，却可以买在相对的安全边际处，只要还有足够的现金流，就可以在股价下行时，在初次买入更低的位置摊低成本。这里我们说的有足够现金流的意思，是你确实是个有稳定收入的白领阶层，并且从不透支用有资金成本的杠杆。并且，对产业以及标的物的判断是符合社会发展逻辑。这样的情况下，做这种动作才有意义。
对标的物的选择，应该建立在产业的发展前景上。而产业发展可以通过产业本身的数据得出相对客观的投资逻辑。2011年5月末，有两个基金经理刚从北京调研回来，便到闽中小城找我，问我怎么看华谊兄弟。我当时看华谊的走势已经几个月了。我认为未来在新能源、新材料、新文化三个方向会有很大的发展。华谊是中国电影业的龙头老大，2010年中国电影票房是14.9亿美元，美国电影票房是148亿美元，相差10倍，还不算衍生产品。中国的人口总量差不多是美国4倍。美国历史上，经济大萧条时期电影票房最好，而我们的经济状况可能未来几年都不会太好。国内当时的电影屏幕尚不足3000块，随着超级城市综合体的增加，估计未来三年可达6000块。换句话说，就是冯小刚随便拍一个垃圾片，票房都得过亿，你不去看，怎么骂他；不骂他，怎么体现你很fashion。而当时华谊的市值只有93亿，我觉得它涨10倍也不过分。咱不说涨10倍，先打对折然后再打八折总该是合理的市值预估区域。再看它的股东，全是中国最有钱的主。它什么时候会涨我不知道，但我知道逻辑一定是经得起推敲的。随后的两年多里，文化传媒方向牛股倍出，华谊的涨势非常抢眼。
从上述例子看，其实从市值评估的角度看，同样也可以找到合理的估值区，但你不能保证在这样的估值区买入就一定不会被套。因此我建议，在无法通过技术分析手段把握好买点时，初次介入的仓位一定不能太大。可以在每隔3%－5%的位置用金字塔方式加仓。这样的方式不能保证成本在最低位，但能保证大部分是在低位。
2011年5月到现在好像已经很久远，当时的两位基金经理应该从中有收获。而我当时提出的新能源、新材料、新文化三个方向，都是2013年的炒作热点。当然，华谊现在在做大级别平台整理，目前的区域仍然不能说它已经止跌。在未来平台整理之C级结构完成之后，预期还会有一波上行的机会。从这几年的发展之路看，它的走势远没有结束，只不过，目前创业板确实需要调整，想介入者还应再等等。□莫大（上海丰煦投资管理公司投资总监）
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
