亿万富豪如何规避投资风险

尹正义/东方IC

　　股市的造富运动从未停止，虽然创业板等市场创造了一批又一批的千万富豪，但是A股的高风险却令“高富帅”们纷纷逃离。调查显示，中国富豪近期赴美国西雅图疯狂买楼，涌入法国波尔多买酒庄，此外，艺术品投资等也成为富豪们热衷的投资方式。在巨额投资情况下，如何控制风险，使财富保值增值，成为他们最关注的问题。

　　尽管全球经济看起来不景气，但成功晋升资产超10亿美元的富豪人数仍在不断增多。

　　2月25日，2014年胡润全球富豪榜公布，全球10亿美元富豪新增414位，达到1867位，是历年最高，上榜富豪的总财富达到6.9万亿美元，超过世界第三大经济体日本的GDP。比尔·盖茨时隔3年重新夺回“首富”桂冠。

　　再来看看中国的情况：尽管“造富机器”IPO于2013年暂停，中国富豪的数量仍然增加了41位，共计358位，仅次于美国的481位。值得一提的是，地产依旧是最具造富能力的行业，26.7%的入榜富豪正是从事房地产生意，紧随其后的是制造业和金融业。

　　巨额财富的背后，谁能体会赚钱的辛苦？富豪的一天真的是从看全球股市开始，然后是黄金、美元、欧元等主要外币的隔夜现钞价格？10亿美元是多少？载重5吨的卡车，全拉走得要两辆车；不管怎么保存，单是过一遍数，1分钟数1万美元，1小时数60万美元，1天24小时能数1440万美元，如果不吃不喝不睡觉，10亿元美元得数两个多月。如果按理财收益率5%计算，10亿美元每年的利息就有5000万美元，本金不动，光花利息，一天可以花近14万美元。

　　那么，亿万富豪究竟是怎么挣钱，又是怎么花钱的？他们有哪些风险，又有什么担忧？

　　挣钱

　　房地产仍是“老大”

　　哪些行业容易产生富豪？胡润的这份榜单透露出一些“秘密”。IT行业绝对是今年的大赢家，超过去年的“冠军”房地产行业。

　　数据显示：来自IT行业的富豪比上年增加57人，共有257位上榜，占整张榜单的13.7%。其中，WhatsApp、Twitter、奇虎360的创始人都是新晋的富豪。相比之下，来自房地产业的大亨只能“屈居”第二位，总计253人。

　　大中华地区，入围榜单的IT行业富豪也不少。腾讯公司董事会主席兼CEO马化腾以840亿元第一次进入大中华区前十位，排名第八，全球排名第70位，超过谷歌创始人埃里克·施密特；小米科技掌门人雷军首次以280亿元入榜，位居大中华区第57名，全球排名第339位；阿里巴巴集团董事局主席马云以425亿元位列大中华区第28名，全球排名第192位，财富上涨了173%。

　　“不过，房地产和制造业仍然是大中华地区上榜富豪所从事的前两大行业。”胡润在分析榜单时指出，“房地产和制造业的富豪分别占26.7%和21.4%，紧随其后的是金融与投资，占比14.2%。此外，食品饮料行业表现较为出色，服装行业表现较差。”

　　以万达集团“掌门”王健林为例，2014年，他的财富增加了100%，以1500亿元位列大中华区第二名，全球排名第26位，超越了同样以商业地产起家，去年大中华地区的“榜眼”李兆基。

　　投资

　　风格比较激进

　　根据瑞士银行和新加坡财富研究机构Wealth-X发布的调查报告：2013年，“股神”巴菲特是最会赚钱的富豪，身家由年初的464亿美元暴涨127亿美元，在2013年12月11日达到591亿美元；微软创始人盖茨和赌业大亨、金沙集团老板艾德森分别居第二、三位；银河娱乐创办人吕志和排名第九位。

　　“富豪身家上升主要来自公司股价上升。”Wealth-X分析师指出，“比如前10名最赚钱的超级富豪，资产总计上涨了1018亿美元，超过波多黎各或斯洛伐克的GDP。2014年，巴菲特和比尔·盖茨依然牢牢占据头两把交椅。”

　　在中国富豪中，马云无疑是一匹“黑马”。在上述分析人士看来，“阿里巴巴今年将进行IPO，市值接近1000亿美元。如果按照去年IPO水平，马云的资产将有望增加34.6%，毫无悬念地将成为中国最有钱的富豪。”

　　“我们发现一个有趣的现象，相比欧美国家，中国亿万富豪投资风格比较激进，对具有高增长性行业的投资更感兴趣。”瑞士银行（中国）有限公司行长金纪湘对《国际金融报》记者表示，中国亿万富豪的投资风格和其年龄相对年轻有关。

　　上述调查显示，中国内地亿万富豪平均年龄为53岁，较全球平均水平年轻9岁，他们仍然活跃在企业经营的一线。全球亿万富豪的平均年龄在62岁，而中国香港地区的亿万富豪平均年龄要大一些，在64岁。

　　《国际金融报》记者从招商银行与贝恩公司联合发布的《2013中国私人财富报告》中发现，中国内地亿万富豪过去更多关注房地产、互联网相关的一些行业，现在更多地投入到金融业。

　　“在成熟的市场，金融投资行业实际上是占比例最高的，差不多有13%的亿万富豪投入到金融行业，中国内地目前大约有6%的亿万富豪投资到金融行业。”金纪湘认为，随着经济不断成熟，金融投资的比例会越来越高。

　　亿万富豪投资风格激进还有一个表现就是持有现金比例低，更多的资金用于实业或者其他方面的投资。报告显示，中国内地富豪目前持有的股票占总资产39%，比全球富豪平均值的35%要高；持有现金方面，中国富豪持有的比例仅为10%，全球平均水平在18%。

　　“这是因为他们更愿意把资产重新投入到自己比较熟悉的企业经营中，以实现回报的最大化。”金纪湘说。

　　花钱

　　“购物车”商品更丰富

　　Wealth-X大中华区主管Nick Griffiths这么描述亿万富豪的形象：全球亿万富豪持有的资产，有很大比重是房地产和奢侈品。如果粗略估计的话，一般一位亿万富豪有4栋房子，每栋房子的价值超过2000万美元；中国亿万富豪持有最多的资产是他们自己建立起来的生意，以及持有其他上市公司的股票，他们所持的房地产和奢侈品比例比较低，房地产占4%，奢侈品只占2%。

　　在Nick Griffiths看来，出现这种差距的原因在于欧美和中国亿万富豪的消费习惯不同。欧洲的亿万富豪中一部分人的财富是继承来的，所以他们可能花起来比较痛快，但是中国亿万富豪在这一点上不太一样。

　　不过，这些年来，中国富豪的“购物车”里变得越来越丰富。

　　房地产依然是中国富豪“购物车”里不可或缺的一项。自加拿大宣布终止投资移民政策后，近6万名申请移民加拿大的中国人被迫“刹车”。于是，大批中国富豪将目光转移到毗邻加拿大的美国西雅图，开始在当地疯狂扫楼。

　　一位华裔地产经纪透露，近几天他手上的订单接个不停，很多都是数百万美元计的豪宅。记者了解到，有一个卖方经纪人接到一口气签下5幢豪宅的生意，它们是中国某开发商买给公司董事居住，每幢豪宅都价值200万美元以上。上述地产经纪透露，最受中国富豪热捧的是华盛顿大学区，以及比尔·盖茨也有置业的梅迪纳富人区。一座逾千万元的豪宅推出市场仅两日，已有70多人前往看楼，其中九成是亚裔。

　　“中国豪客投资西雅图物业，特别财大气粗。”该地产经纪告诉记者，去年，曾有中国富豪一掷700万美元购买豪宅，并试图在3个月内推倒豪宅另建新居。美国西雅图资深房地产经纪人贝娅·李指出，加拿大终止投资移民后，美国的房地产市场变得更加炙手可热。

　　除了房地产外，越来越多的另类投资进入中国富豪的“购物车”。

　　中国富豪正涌向波尔多，大量购买那里的葡萄酒庄。在谷歌地图上，能够明确搜索到的中国人购买的法国酒庄，一共有32处，这张公开可查的地图也被目前法国大部分媒体所引用。然而，来自佳士得旗下波尔多葡萄园酒庄的房地产咨询和中介公司Maxwell-Storrie-Baynes的员工则爆料，中国人在法国，“购买了不止60家酒庄”。

　　“另类投资还包括艺术品、酒类、钟表、珠宝玉石等一系列属性更为特殊的投资标的。”胡润进一步指出，“目前，中国高净值人群中，有艺术品投资的占到64%。在艺术品中，中国书画（包括现当代书画和古代书画）是主流投资品类，投资比例达到40%，瓷器占36%，油画占14%。另外，有55%的高净值人群希望得到艺术品相关的另类投资金融服务。”

　　担忧

　　财富传承和保障

　　“真正的富豪不操心怎么挣钱，不费心怎么花钱，而是担心财富的保障和传承。”中宏人寿保险公司副总裁兼首席执行官姚兵在接受《国际金融报》记者采访时指出，“具体而言，相较于创造更多财富，他们更关心高品质的生活和子女的教育。”

　　中德安联聘请国际知名的调研公司艾德惠研公司发布的《中国富裕人士财富报告》指出，超过一半的高净值人群表现出对“财富向下一代传递”的高度关注，有59%的被访者表示已经采取了措施，另有50%表示将在未来1－2年内采取措施。

　　“值得注意的是，超高净值人士由于财富分布更为复杂、分散，对系统风险的抵御能力更强，对金融市场波动带来的风险的担忧略低；但他们认为个人和家庭风险具有一定的不可预见性，因此，对婚姻和个人健康风险的关注度相对更为突出。”姚兵告诉记者。

　　针对财富传承，高净值人群主要通过家族信托、跨境资产配置等财富保障和风险分散的金融手段进行操作。尤其是，家庭信托作为对家族财富进行长期规划和风险隔离的金融工具，受到越来越多的高净值人士的关注。

　　根据招商银行的调查，从产品需求角度看，家族信托位于首位，在超高净值人群中，家族信托的需求更加旺盛，提及率超过50%，并有超过15%的受访超高净值人群已经开始尝试接触家族信托。

　　其实，家族信托在境外有着悠久的历史，几乎每个名门望族背后都有一个设计复杂的家族信托，远至美国的石油大亨洛克菲勒家族和钢铁大王卡内基家族，近至中国香港的李嘉诚家族，皆通过家族信托来实现家族财富的传承。

　　中国有句古话“富不过三代”，但洛克菲勒家族已繁盛了六代，依然续写着财富神话，而财富能一代又一代地传承与洛克菲勒中心顶层的机构有关。资料显示，该机构为洛克菲勒家族成立的专属信托公司，管理着洛克菲勒家族的财富规划和大部分股权。

　　“国内财富管理市场逐渐成熟，富人的关注点也在发生变化。前些年他们可能只关心如何赚更多的钱和发展企业，现在则更关注家庭长远规划和慈善事业。”姚兵说，“除此之外，保险也可以起到财富传承的功能。”

　　以某款传承终身年金保险为例，由投保人指定财富传承金领取方式，除受益人一次性领取之外，还可以指定为分10年领取或20年领取。这种特有的指定财富传承金领取方式，可完全体现财富传承人的意愿，帮助财富继承人合理安排，防止过度消费，让家族财富安全传递。

　　“许多高净值人群希望财富传承产品同时具备生存利益。”中德安联有关负责人告诉《国际金融报》记者，“为此，我们还提供投保人本人年金和生存金领取，投保人可自行选择年金起始领取年龄，每年领取10%的基本保险金额的年金，直至终身。”

　　保险

　　如何合理“避税”

　　当然，保险之于财富传承最大的贡献无疑是传说中的“避税”。其实，在大部分成熟保险市场，有现金价值的寿险保单不计入应征税内。这一国际惯例让一些中国有钱人想到利用保险进行合理避税，与此同时，企业主希望通过保险进行财产转移来应对财产的征税，保险公司也利用这个“卖点”进行保险推销。

　　首都经济贸易大学教授、中国社会保险学会理事庹国柱在接受《国际金融报》记者采访时指出：“《遗产法》至今未颁布，就目前情况来看，开征遗产税还遥遥无期。我国当前尚不具备开征遗产税的客观条件，购买保险更多是起到保全资产的作用。”

　　其实，保险在避税方面的主要功能是资产转移，减少应税财产，被继承人投保人寿保险所取得的保险金免税。北京中高盛律师事务所保险律师李滨告诉《国际金融报》记者，保险金无需纳税、取得保险金不被非法限制不代表保险具有避税、避债的功能。

　　“保险业所说的避税，实则是进行财产转移，即在要征收财产税的情况下，通过保险进行避税。”李滨进一步分析，就遗产税而言，针对的是少数富人。从我国目前法律公布情况来看，富人所拥有的公司财产和个人财产之间的界限并不明确，财产所有人转移财产的方式也有很多种，例如，父母可将存款直接存至子女名下，或是将固定资产登记至子女名下。与这些方式相比，通过保险避税反倒略为繁琐。