皮海洲：蓝筹股市场建设须防南辕北辙

　　□皮海洲（财经评论员）

　　26日下午，上交所通报了2014年上交所各项重点工作部署，其中，首要任务就是继续实施蓝筹股市场战略，努力做大做强做活蓝筹股市场。

　　与传统的提法相比，这次上交所提出的“做活蓝筹股市场”的说法格外引人关注。近几年，沪市确实不是一个活跃的市场。尤其是最近两年，蓝筹股市场甚至有被边缘化的危险。尽管前任证监会主席郭树清力挺沪市蓝筹股市场，甚至公开表示“蓝筹股具有罕见的投资价值”，但这始终不改蓝筹股市场的颓势。

　　不过，就当前情况来看，要做活蓝筹股市场却不是一件容易的事情。中国股市并不是一个成熟的市场，而是一个投机市，中小盘股、题材股、成长股更容易受到投资者的青睐。最近几年，市场资金面也一直比较紧张，并不适合对大盘蓝筹股展开炒作。而蓝筹股基本属于传统产业，行业政策方面也缺少亮点。

　　从上交所继续实施蓝筹股市场战略的安排来看，某些措施的作用其实是非常有限的，甚至不乏南辕北辙之嫌。如个股期权，其实是一把双刃剑，有可能对个股的活跃构成负面作用。又如优先股，其实只是一项再融资制度，甚至加剧大小非套现问题，这实际上是市场的一大利空。再如现金分红，在目前的税收政策面前，上市公司分红越多，投资者亏损越大。还有退市制度，在不能有效保护投资者利益的情况下，企业退市其实是对投资者的损害。因此，这类措施的实行，只能让投资者进一步远离蓝筹股市场。

　　要做活蓝筹股市场来说，笔者以为有这样几项措施是必须实行的。其一，在上市公司中尤其是在国企公司中推行市值管理制度，规定上市公司及大股东，在股价破净的情况下，有回购股份与增持股份的义务。其二，允许大盘蓝筹股公司缩股，以此与小盘股公司的送转股相对应。其三，取消红利税，避免投资者因为参与上市公司现金分红而承担缴纳红利税带来的损失。其四，取消沪市股票交易过户费，该项费用为沪市单方收取，对投资者购买沪市股票构成妨碍。