易宪容：余额宝应被肯定 更应被监管

　　近几个月来，以余额宝为代表的中国互联网金融发展风起云涌。日前，有声音指出，余额宝是吸血鬼，推高了整个市场的融资成本。应该看到，这种说法既不理性也不科学。

　　首先，我们应当肯定余额宝之类的产品，它们的出现是国内互联网金融发展的必然趋势使然。它一是利用了快速发展的网络技术及智能手机技术，而这些技术正在改变着整个人类的生活方式、经济模式、思维观念等。二是利用了国内传统金融的落后与缺陷，因为传统金融的管制必然会损害市场的发展及部分人的利益，而互联网金融就是在开始冲破这种管制，给市场带来新的发展机会。

　　这种趋势不可逆转。但需要指出的是，这类产品应当受到肯定的同时，更应该被置于更多的监管之下。

　　以余额宝为代表的互联网金融产品，它的信用由谁来担保?这些网站有能力做这种担保吗?当然，这些互联网金融所募集到的资金要通过托管银行来进行，但资金额动辄上千亿，任何一个运行环节出现问题，这些金融产品过高的风险都将暴露出来。

　　还有，这些产品所承诺的高收益从何而来?从当前情况来看，这些资金主要是通过基金进入国内货币市场，从事固定收益投资。如果2014年货币市场的情况也如2013年那样“钱荒”频繁，那么获得所承诺的7%以上的收益率，估计不会有多少问题。但如果货币市场情况发生巨变，那么高收益则难保了。而且，投资者应该看到，它们给出投资者的预期收益都会很高，而保本收益则基本都是在一年期存款利率之下。

　　所以，央行刘士余副行长2月20日表态，对于互联网金融面对着法律定位不清、第三方托管不明以及经营机构内控不足的三大风险。事实上，由于金融产品的特殊性，它随时都可能由一项平常的投资产品转化为风险聚集，甚至成为被不法分子利用的工具。因此，金融监管部门既要保护该市场发展，也要尽快出台相关法律法规，向市场及投资者给出更多信息，并让这个市场更多公开透明。□易宪容（中国社科院金融研究所研究员）