市场风格能否转换成关键

　　最新数据显示，在两桶油魔咒的影响下，周五资金大幅流出A股。有市场分析人士指出，当前股市增量资金依然有限，特别是银行等权重股前几天的上涨消耗太多存量资金。预计大盘还会维持小幅调整势头，而下周市场风格能否成功转换成为关键，其中智能概念、国企改革、节能环保有望成为近期热点。

　　“两桶油魔咒再次出现了，大盘可能不妙。”“大盘股应该涨的差不多了，该轮到中小盘股了。”面对昨日A股重挫1.17%，不少股民议论纷纷。

　　两桶油不涨则已，一旦大涨，多数时间会引发股市短期见顶预期，资金撤退。中国石化在周四创出五年的首次涨停后，给大盘留下的却是一地鸡毛。不仅周四当天超过七成个股下跌，周五沪深股市更是重挫，其中上证指数跌幅超过1%，盘中一度跌穿2100点。有数据显示，大资金当天流出超过千亿元。

　　周四外围股市大跌让A股也跟着回调，但周五亚太股市暴涨却没有改变A股调整的格局。21日两市双双低开，油气改革集体暴涨后大幅回调，股指在石油股拖累下震荡下行，金融、地产、煤炭等权重股表现低迷。午后权重股集体杀跌，两市持续走低连续跳水，一度失守2100点。虽然尾盘出现拉升，但截至收盘，沪指报2113.69点，跌幅1.17%，成交995亿元；深成指报7750.56点，跌幅1.17%，成交1333亿元。

　　记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，继续周四资金呈现净流出后，周五继续净卖，其中，大资金合计卖出1002亿元，净流出为178亿元。

　　“我们认为，今天股市大跌主要有三个因素，一是昨天中石油和中石化大涨引发市场的一些担忧，二是央行连续启动正回购，紧缩流动性。同时，基金的88魔咒和期指交割等都对大盘产生冲击。”深圳某基金公司首席策略分析师认为。

　　在很多股民看来，两桶油大涨往往是短期见顶的信号，2007年1月9日中石化涨停随后沪指调整三个月；2008年4月24和30日、5月21日，中石化大涨后大盘都一路走低；2009年7月22日中石化再度涨停，此后沪指迎来自由落体式调整。因此，周四中石化涨停让不少投资者恐慌，加大了市场抛售压力。

　　传统行业股票获重估机会

　　传统行业的低估值与新兴行业的高估值形成了巨大的反差，在市场几乎一致认为今年市场还是中小市值股票为主导，甚至更有人认为不要买银行股，这时候，中信银行，北京银行异军突起，周四石油股也在中国石化的涨停下走出令人意想不到的强势，我不敢就此下定论市场风格已转换，但可以说，传统行业与新经济的结合以及国企新一轮的改革将为市场带来机会，以传统行业为主导的低估值的股票估值将出现新的评估。

　　传统经济获得发展活力

　　中国石化启动的石油业改革吸引了市场的目光，券商分析认为，中石化启动油品销售业务板块混合所有制改革，引入非公资本形成混合所有制将大大改善中国石化的负债结构，特别是将缓解上游投资的资本压力。我说得白一点，就是在中国石化主营业务中，成品油销售业务是下游业务，油品销售已处于成熟平稳阶段，市场的价格与国际价格逐步一致，并受到新能源汽车市场将不断扩大的冲击，这块资产的盈利增长已面临很多的不确定性因素，将这块资产与市场分享，降低了风险也有利于市场的充分竞争，中国石化将注意力更多地放在风险较低的变化较小的上游市场，在市场的中更能轻装上阵，此举当然有利于中国石化股价，股价涨停，市场反响巨大。

　　同样，在本周早段的北京银行则与小米联手的消息显示，北京银行得以讯即进入互联网金融平台，这是一种传统行业与新经济结合的案例，银行的业务适应了互联网时代的需求发展，增加了银行的业务手段。本周这两起财经事件，都是典型的传统行业的变革与发展，新经济模式渗入到传统经济领域，传统经济也获得发展活力，未来市场还会有很多案例出现，经济的发展过程不可或缺。

　　资金寻找低估值出路

　　股市上，无论是中国石化或是北京银行股价之所以能够大幅上涨，最重要的是股价估值过低，过去市场对他们遗忘使到传统行业股价的风险十分低下，本来传统行业股价就有估值收复的需求，正是在低估值的驱动下，那些对中小市值股票高风险恐惧的资金，寻找传统行业里的新活力新题材是唯一的出路。

　　下周展望

　　看好国企改革

　　节能环保等热点

　　“短期看，市场趋势需要调整，春节后连续上涨的幅度还是比较大的。目前市场正在转换，但能否成功转换，估计下周是关键。”上述基金分析师认为。根据记者了解，多数机构人士也表示，如果能吸引更多的存量资金，实现风格转换，大盘就维持上涨态势。相反，创业板和中小板继续跑赢主板。而且在市场博弈中，看好国企改革、节能环保、智能概念等热点行业。

　　石化板块拖累指数

　　招商证券表示，周五石化板块回落对指数拖累较大，但其他个股跌幅较周四有所减弱，同时市场缩量较为明显，短线市场继续大幅下跌的可能性不大。所以技术上看，短期市场维持震荡消化调整压力的可能性较大。而且当前影响市场最主要的因素为两会改革预期以及流动性的相对宽松，目前两者尚都没有出现明显不利的变化，这将给市场带来支撑，3月之前偏暖的局面有望延续。建议投资者控制仓位，暂时观望。

　　上述基金分析师则指出，今年春节以来，低估值的蓝筹股明显强于成长股，有风格转换的趋势，但关键能不能转换成功。“像之前调整较深的，业绩有不是太差的部分白酒、银行等蓝筹股，这么行情应该还没有结束。可以这么说，市场还需要观察，当前方向还不明确。”这位分析师认为。

　　谨慎追涨杀跌

　　记者采访的多数分析师也认为，A股经历春节强势上涨后，目前确实面临新的选择，如果下周主板权重股继续走高，上证指数有望震荡上行到2200点附近。但如果银行、地产等权重板块行情结束，市场将再次陷入主板调整而创业板上涨的局面。因此，建议投资者近期密切关注市场风格变化情况，控制仓位，谨慎追涨杀跌。记者张忠安