债基业绩马上红或延续 乐观情绪快速蔓延

　　2013年一度风声鹤唳的债券市场，新年伊始即上演了一出“满堂彩”，众多 债基因此迎来久违的靓丽业绩。数据显示，截至2月14日收盘，有566只 债券基金今年以来获得正收益，占纳入统计的债基数量的近九成，其中有46只债基在短短不到两个月时间，绝对收益已经超过2%。

　　债基新年伊始的靓丽表现，或将因为债市的继续火爆而延续。多位基金经理向中国证券报记者表示，预计流动性小幅宽松的局面仍将持续，而 银行 理财产品升级为“乙类户”则提升了市场预期，债市投资者风险偏好程度显著提高，为今年债基创造良好业绩提供了沃土。

　　乐观情绪快速蔓延

　　随着债券市场的快速反弹，众多基金经理一扫去年的阴霾，乐观情绪正在急速攀升，一些基金经理的 投资策略甚至出现了一百八十度的逆转。

　　上海某 基金公司固定收益负责人表示，与去年四季度的悲观情绪不同，自己对债券市场今年的行情充满信心， 投资策略上也将偏向于进攻。他指出，从资金面来看，随着通胀压力的缓解，央行在货币政策上继续从紧的概率有所降低，流动性或将在一定程度有所宽松，这为债市的继续上行提供了保障；与此同时，银行理财产品在银行间市场升级为“乙类户”，从中长期而言将会为债市带来更多的 资金流入，这导致市场有强烈的上涨预期。该负责人认为，这些利好因素将令债券市场的资金面有较明显改观，资金的不断流入将持续推涨债市。

　　富国基金则指出，随着信用债券收益率出现明显下滑，市场参与者风险显著提高，从参与机构来看，包括银行、券商和资管类机构在内，均显示出较高的做多兴趣。富国基金进一步指出，信用债方面，短融品种由于资金价格下滑明显，相对持有价值凸显，投资级以上品种需求良好。企业债方面，随着市场风险偏好上升及相对较高的绝对收益率，吸引了大量买盘。但资质较好的个债，市场存在明显的惜售情况，即使出现卖盘，成交收益率也基本大幅低于估值水平。展望后市，信用风险可控的个债需求或仍将持续。

　　借波动放大收益率

　　在一片乐观情绪中，也有基金经理清醒地意识到，在目前复杂的经济环境和 利率环境下，债券市场的上涨不会一蹴而就，其间必然伴随着频繁的波动，投资风险不容小觑。但有基金经理表示，这种波动或为债基操作提供更好的收益。

　　上海某债基基金经理表示， 中国经济下滑的步伐并没有停止，而各类金融产品的高 利率背后隐藏的风险也并未释放，系统性风险的压力依然存在，这将继续考验央行今年的政策操作。他认为，从经济平稳发展和去杠杆化的角度出发，央行的政策不会是一条“直线”，而是会根据实际情况不断调整，因此也将不断影响市场预期，并引发债券市场的波动。“我感觉，今年债券市场的波动幅度会较往年更为剧烈，如果操作得当，或能将这种风险转化为更好的收益。”该基金经理说。

　　万家基金则指出，上周信用债大幅反弹，高等级AAA、低等级AA级企债利率均回落，这与近期信用事件最终以兜底结束有关，但政府对信用事件容忍仍需观察。业内人士认为，随着 信托产品不断爆出违约事件，短期投资债市仍需小心信用风险，这也对债基的操作带来考验。