信托公司难挽产品报酬率下滑趋势 增厚固有资产御风险

　　去年年底信托公司固有资产2871.41亿元，同比增加25.82%，计提信托赔偿准备金大增46.5%

　　昨日，中国信托业协会公布了截止到2013年四季度末的信托公司主要业务数据，从多组数据的对比中或可以见证2013年信托业的发展轨迹。

　　其中，信托公司的固有资产在2013年年底达到2871.41亿元，同比增加25.82%，而计提信托赔偿准备金规模同比大增46.5%，在增厚资本抵御风险方面，信托公司可谓下足功夫。

　　此外，已清算信托产品的报酬率在2013年年底呈下降趋势。用益信托分析师李旸对《证券日报》记者表示，清算项目的平均报酬率下降是一种趋势，反映了信托公司整体面临了更加激烈的市场竞争，也同时反映出信托公司原来高收益项目比重的减少以及利润空间的收窄，如房地产信托比重的下降。

　　自有资本大幅增厚

　　数据显示，2013年四季度末，信托行业固有资产总规模为2871.41亿元，与上年2282.08亿元相比，同比增加25.82%，平均每家信托公司的固有资产额为42.23亿元，与2012年每家34.58亿元相比，同比增加达22.21%。平均每家净资产37.58亿元，与2012年每家30.79亿元相比，同比增长22.05%。

　　虽然信托公司定义为直接融资机构，但是目前信托公司的大部分业务仍是类固定收益的融资类信托产品，信托公司的资本实力也成为衡量信托公司风险抵御能力与实力的重要指标。据记者不完全统计，在2013年年内完成增资的信托公司数量至少有10家，包括华信信托、交银信托、厦门信托、中铁信托、湖南信托、国元信托、五矿信托、中航信托、东莞信托、紫金信托，注册资本增加额便达到75.51亿元。

　　除了上述几家信托公司之外，仍有多家信托公司的增资工作正在推进中。

　　近日，某上市信托公司定向增发33亿元，其表示，由于信托公司的净资产规模将直接影响其可以管理的信托资产规模，进而影响信托公司的收入和利润，因此，公司使用本次募集资金补充净资本可以显著扩充净资产规模，对公司未来扩大资产管理规模、提升盈利水平具有重要意义。

　　据中国信托业出具的数据，截止到2013年四季度末，全行业计提的信托赔偿准备金已达90.6亿元，在所有者权益中占比达3.55%，规模同比增加46.5%。

　　去年以来，信托公司单体风险时有发生，出于抵御风险的考虑，信托公司在固有资产大幅增加的同时，计提的信托赔偿准备金也大幅增加。按照，《信托公司管理办法》中的规定，信托公司每年应当从税后利润中提取5%作为信托赔偿准备金，但该赔偿准备金累计总额达到公司注册资本的20%时，可不再提取。不过以去年信托公司568亿元的利润总额推算，信托公司计提赔偿准备进的速度仍高于“5%”的规定。

　　中国信托业协会专家理事周小明指出，2012年信托行业到期清算出现问题的信托项目大约有200亿元，全行业计提的信托赔偿准备金可以覆盖200亿元问题资产的45.3%。全行业净资产高达2555.18亿元，是200亿问题资产的12.78倍。因此，信托资产质量到目前为止总体表现相当优良，不可能发生系统性风险，所谓的系统性风险显然是被夸大了。

　　产品报酬率降 收益提升

　　中国信托业协会公布的数据显示，2013年12月，信托公司共清算了信托项目854款，清算项目累计支付收益2773467万元，平均年化综合信托报酬率为0.71%，年化综合实际收益率为7.04%。

　　而2012年12月，信托公司清算信托项目平均年化综合信托报酬率为0.75%，年化综合实际收益率为6.33%。2013年12月清算信托项目的平均年化综合信托报酬率同比下降了0.04%，而年化综合实际收益率则大幅上升了0.71%。

　　李旸表示，清算项目的平均报酬率下降是一种趋势，反映了信托公司整体面临了更加激烈的市场竞争，也同时反映出信托公司原来高收益项目比重的减少以及利润空间的收窄，如房地产信托比重的下降。

　　有数据显示，信托公司的房地产项目比重从2012年开始整体处于下降状态，而报酬率相对较低的基建信托等从2012年开始增加，也是信托公司清算项目平均报酬率下降的原因。

　　“而清算产品收益率的上升，如果按照信托项目平均一年多至两年的期限计算的话，实际上是前年或更早成立的信托项目其预期收益更高。”李旸指出。

　　信托行业在2013年遭受了前所未有的竞争压力，包括券商、基金等行业均获批以信托公司开展信托业务的方式经营资管业务，同时互联网金融等理财产品的高收益也对信托产品高收益的招牌造成了冲击。市场的开放使信托公司不得不压缩自身的业务盈利空间，同时尽力对信托产品的投资人提高收益率。分析人士认为，信托产品报酬率恐怕会进一步下降。