今年两会四投资主线“一马当先”

　　前17次“两会”前两周上涨概率64.7% 后一个月上涨概率86.7% 但近两年的3月均大跌

　　统计A股市场1998年至2013年17次全国“两会”期间的表现发现，在“两会”召开的前两周，上涨概率是64.7%，召开后的一个月，上涨的概率更高达86.7%。不过，去年跟前年的3月分别大跌约5.45%和6.82%。

　　今年春节后A股表现不错，概念题材火爆之外，周期股加入驰援，沪指节后四个交易日上涨了3.78%。市场人士认为，节后的这轮反弹应该可看做是今年“两会”行情的上演，因为主力资金不会等到“两会”召开公布政策导向后才买入。由此，目前正是逢低择机配置两会概念股的好时机。而市场普遍认为，今年“两会”应重点关注环保、粮食、养老、城镇化等四大投资主线。

　　题材火爆之外，周期股加入驰援，A股两市春节后四个交易日上涨了3.78%，继续震荡反弹已经成为大概率事件。市场人士认为，从本质上讲，节后的这轮反弹应该可以看做是“两会”行情的上演。事实上，A股历史上在“两会”期间上涨是大概率事件。

　　“两会”前后A股涨多跌少

　　据中金公司统计数据显示，A股市场在1998年至2013年17次“两会”中，在“两会”召开的前两周，仅有6次下跌，上涨的概率是64.7%，涨幅中值为0.6%；在“两会”召开后的一个月，仅有2次是下跌，上涨的概率是86.7%，涨幅中值为5.3%。正是“两会”期间的股市涨多跌少的表现，使投资者对“两会行情”充满信心。

　　A股会有如此鲜明的“两会特色”主要基于以下几个方面：一是“两会”的召开需要一个良好的氛围；二是市场对“两会”可能出台的政策有一个良好的心理预期；三是从市场角度来看，在“两会”前总有主力制造出领涨板块，带领不断上行。

　　例如，2007年的“新农村建设”，2008年的“振兴十大产业”，2009年的“节能环保”，2010年的“区域板块轮动”，2011年的“战略新兴产业”，2012年的“电子元器件”以及2013年的“文化传媒”等。这些板块在“两会”的利好下，均走出一波上涨行情。

　　近年两会效应有所降低

　　但从2006年开始，“两会”期间几乎是“逢会必跌”。尤其是2012年“两会”期间，沪指下跌了将近70个点；2013年“两会”期间，沪指下跌了89点。这表明，“两会”话题越来越求真务实，“两会”代表参政议政的积极性越来越高，但这些议题对股市短期内未必构成利好。

　　此外，两会效应也未必能在港股上应验。港股自2009年起，五年来2月份只有两年有涨。如2009年2月，恒生指数整月下跌467点，虽然2010年2月回升487点，但2011年2月下跌109点。到了2012年，恒指在2月神勇，劲升1290点，但2013年的2月却下挫709点。

　　四大投资主线：

　　环保、粮食、养老、城镇化

　　在今年地方两会上，经济、社会、文化、环境等领域的地方改革新招迭出，这些在全国两会也将是重要议题之一。另外，我国高层在春节期间强调，改革要“一马当先”，不断努力解决住房、医疗、社保、教育及食品安全、大气污染治理等热点难点问题等。 分析人士预计，今年全国两会着重点可能是在强化各领域改革，并在吃、喝、住、行等方面有所提及。

　　板块一：环保股

　　中长期仍需看

　　营收及净利双增长

　　作为两会概念的领头板块，48只环保概念股1月以来均涨8.16%，天瑞仪器以41.39%的涨幅居首。业绩预告中，46只个股有10只预增、1只续盈、8只略增。由于雾霾治理、水污染防治、生态红线等被列为本届地方“两会”提案及议案的环保关键词，环保概念获得相当高的关注。环保股虽然反复活跃，但是2013年以来累计涨幅超过50%的环保股，只有龙净环保、碧水源、三维丝等14家公司，主要出自大气及水污染治理领域，它们基本都是营收及净利双增长，而如霞客环保这种营收微增净利大降的“不靠谱先生”股价只能不升反降。

　　板块二：养老概念股

　　关注需求增长领域

　　日前，民政部等五部门联合出台指导意见，要求各地进一步加强养老服务标准化建设。我国养老产业市场空间巨大。截至2010年，我国年均为老年人提供的产品不足1000亿元，而老年人市场需求达1万亿元左右，供需之间存在巨大市场空间。同时，参考我国退休金情况，2020和2030年分别达2.8和7.3万亿元，老年人消费潜力巨大。其中，据全国老龄委推算，2015年我国老年人护理服务和生活照料的潜在市场规模将超过4500亿元。

　　中信证券认为，养老产业链较长，上下游带动明显。养老产业应重点关注医疗保健、医疗护理、家政服务、娱乐休闲、日常消费和信息平台等需求快速增长领域。

　　板块三：城镇化概念股

　　关注龙头股

　　据《证券日报》统计，沪深两市涉及新型城镇化概念的个股主要有39只，其中涉及到房地产、建筑材料、电器等细分板块，可以说是A股中涉及范围最大的一个板块。业内人士表示，在新型城镇化的过程中，需要同步加强城镇规划，建设交运设施，提升住房水平，同时完善医疗教育，完善公共服务，促进建筑行业的发展，而对固定资产的投资力度可望带动行业内公司产值和利润的上升。建议关注相关龙头企业。

　　板块四：粮食安全概念股

　　新的投资主线

　　粮食安全概念股是今年以来涌现出来新的投资主线，一方面是因为市场参与各方充分认识到粮食安全的重要性。另一方面则是因为粮食安全还拥有一号文件等诸多题材的配合，从而意味着粮食安全概念股的确有望在近期反复活跃，成为A股的强势股的摇篮。

　　其中，粮食安全主要涉及这么两点，一是农业效率提升的问题。毕竟只有提升了农业效率，那么，有限的土地也可以产生更多的粮食，故新研股份等农业概念股、荃银高科等生物制种概念股、诺普信等生态农药股、史丹利等生态化肥股等。二是拥有大量土地面积的农业股，包括北大荒、亚盛集团等品种。

　　此外，国投瑞银认为，在产业革新和政策改革红利持续释放的前提下，主题投资机会凸现。从上海、广东地方性国资改革，到油气等垄断行业的改革，都将为市场提供较好的热点。