金一文化创纪录 上市7天改募投项目

　　上市公司变更募集资金投向本并不少见，但刚一上市出现变更，就不免让人诟病。

　　仅仅过了一个春节，登陆中小板短短7天的金一文化 （002721，收盘价22.00元），就抛出了一份“变更募投项目”的公告，公司将6900万元原本投入零售渠道建设的资金，改投向农业银行和招商银行渠道。而这6900万的投向，正是其上市之前被业内人士诟病的 “单一渠道”。如此快的变脸速度也创下了A股之最。

　　取消6900万零售渠道投资

　　顶着“黄金工艺品第一股”头衔的金一文化，在春节前夕以每股10.55元的价格向社会公开发行了2525万股新股，募得2.66亿元，扣除发行费用后为2.31亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，按照招股文件中的安排，募集资金中的1.3亿元投入银邮渠道建设。其中工商银行渠道投入5827万元，农业银行渠道投入3896万元，招商银行渠道投入1942万元，邮政渠道投入1420万元。整个银邮渠道建设的总投入将达到3.5亿元。另有3100万元投入江阴研发中心项目，6900万元投入零售渠道建设。

　　6900万元零售渠道的投资，占募集资金净额的29.89%。在原计划中，铺货投资6000万元，其余为店面装修、办公设备及软件等费用。项目拟建设30家自营专卖店，全部采取与商场等联营的方式开展经营。

　　金一文化曾表示，零售营销渠道建设是公司提升终端渠道控制力、品牌影响力的重要方式。通过建设零售营销渠道，可实现公司对渠道终端的控制力；建立公司与专卖店之间、专卖店与专卖店之间互动的信息交流平台；发挥其示范和辐射作用；及时响应市场信息，提高公司对整个市场需求及趋势变化的敏感度；为公司实施品牌战略搭建强大的开放式营运平台。最终加强对公司销售终端的控制力度，形成多层次营销体系。

　　不料，刚刚上市7个交易日，投资者还没有从春节假期中回过神来，金一文化就闪电般取消了“零售渠道建设”，将这6900万元资金改投向农业银行和招商银行渠道建设项目，金额分别为4597万元及2303万元。如此算来，仅仅三家银行的渠道，投入的资金就达1.86亿元，

　　至于变更的原因，金一文化仅仅称是“根据市场需求的变化情况”而更改。并表示，与农业银行、招商银行合作模式成熟，此次变更能够有效提高募集资金的使用效率，提升公司的盈利能力。

　　对银邮渠道存依赖性

　　金一文化招股书显示，公司产品的销售渠道包括银行、邮政、零售、电视购物、网络购物、金店及经销商、加盟连锁等。而在近三年和2013年1~9月，公司通过银行渠道的销售收入占总收入的比重分别为61.34%、54.36%、38.56%和41.52%，公司坦言，对银邮渠道存在一定的依赖性。

　　国内某券商一位零售行业分析师曾对《每日经济新闻》记者表示，对渠道的把控能力偏弱，是公司的弱点。“银邮渠道占比太高，渠道议价能力较弱，即使渠道提出苛刻要求，公司恐怕也只能接受，这是做零售很忌讳的一点。”该分析师表示。

　　事实上，金一文化对这一点也清楚。2013年1~9月，公司大力发展的金店及经销渠道收入迅速增长，占比跃升为26.11%，而在2012年，这一数字为18.37%；不仅如此，2013年公司还开始拓展加盟连锁店，新开的18家位于上海地区的加盟店，为公司贡献了17.95%的销售额，2013年前三季度，零售渠道和加盟连锁渠道销售收入两项合计占比达到31.64%。

　　在非银邮渠道逐步增长之时，金一文化反而放弃了对零售渠道的投入，继续“坚守”银行，却未透露“市场需求变化”的详情，不免让投资者一头雾水。而值得注意的是，截至昨日，公司股价已经较发行价接近翻番。