央行“红包”缩水 利率全线上扬

　　央行昨日逆回购1500亿元 与去年春节前相比今年资金投放大幅减少

　　节前央行继续派发流动性“红包”。昨日，央行在公开市场上进行了1500亿元的逆回购操作。不过，由于春节前现金需求大，资金逐渐流出银行系统，市场资金利率仍延续上行趋势。

　　央行昨日以利率招标方式开展了1500亿元的逆回购操作，期限为14天，中标利率为4.30%，继续与上期持平。业内人士指出，节前央行在公开市场仍有一次操作窗口，预计资金面会维持偏紧，但利率波动的剧烈程度会较去年12月底有所趋缓。

　　不过，从操作量上看，昨日投放的流动性规模与上周二的2250亿元相比，大幅下降了四成。与此同时，昨日公开市场有750亿元的逆回购到期。也就是说，本周截至目前，公开市场仅实现净投放750亿元。

　　相比之下，去年央行在春节前一周的净投放量高达6620亿元。业内人士指出，这显示即使在春节时点，央行也无意放松货币政策，流动性的投放仅以抑制资金利率过度飙升为主。

　　对于本周资金面走势，国海证券认为，如果本周央行不继续大量投放资金（3000亿元以上），资金面仍将会呈现趋紧态势。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）短期品种全线大幅上扬。14天SHIBOR领涨71.8个基点至6.807%。隔夜、7天及一个月品种升幅都在20个基点以上。

　　受流动性趋紧预期的影响，昨日短期债券收益率也承压上行。比如，在一级市场上，昨日国开行增发2013年第十八期1年期固息金融债共计100亿元，该期债券的剩余期限不到两个半月，中标收益率为4.8024%，略高于市场预期。

　　中金公司指出，考虑到目前银行间资金利率仍维持在相对高位，而本期债券剩余期限也不到两个半月，到期收益率比价效应不高，机构投标的需求比较有限。

　　国海证券指出，央行近期向市场投放资金短期有助于流动性的调节， 但对中长期资金价格的改善有限。再加上节前释放的短期流动性节后还需回笼，资金利率中枢仍然看不到下降的动力。

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　　新兴市场货币危机或蔓延 印度意外加息应对危机

　　本报讯（记者李震）昨日，为应对新兴市场汇率大跌有可能蔓延的局面，印度央行意外加息，而土耳其央行行长称将召开紧急会议讨论放弃利率走廊，转向单一利率。美银美林表示，需警惕新兴市场货币再现完美风暴，美联储去年12月的“变奏”已经成为了新兴市场的“游戏规则颠覆者”。

　　多国央行应对汇率大跌

　　昨日，新兴市场货币开始出现反弹，其中，南非兰特兑美元在连续下跌4个交易日后，上涨0.8%，但仍是2008年10月份以来的低点；俄罗斯卢布兑美元涨0.3%，仍是近五年最低。阿根廷比索在上周创12年新低之后略有回调，涨幅未超0.1%。

　　为应对新兴市场货币危机蔓延的可能，多国央行开始采取措施应对。昨日，印度央行意外调升政策利率25个基点，但表示如果通胀如预期放缓，近期内料不会进一步紧缩政策。印度央行宣布上调政策回购利率25个基点至8%，同时上调逆回购利率至7%。

　　印度央行宣布加息后，印度卢比兑美元削减涨幅，报63.10卢比，央行宣布加息前报62.99卢比。在过去的一年中，印度卢比较美元贬值14%。

　　此外，土耳其央行28日召开紧急会议应对里拉下滑，可能将在会议上讨论放弃利率走廊，转向单一利率，将以有效方式使用一切工具确保物价稳定。此前，该行对货币市场积极干预，总计抛出30亿美元，甚至还包括上周计划将7.75%的利率提升至9%。

　　彭博追踪的新兴市场24国货币市场中，仅有八国货币免遭厄运，其中包括人民币和新加坡元。

　　新兴市场货币面临调整

　　过去五年来，美联储资产购买行动是新兴市场资产价格的指挥棒。但随着美联储退市计划的开启，资金开始流出新兴市场；而这些国家近年来经济的高速增长，在很大程度上受益于资金的涌入。

　　有分析师表示，今年下半年，新兴市场国家可能出现不同程度的调整。那些经常账户赤字较高，政局动荡、经济增长模式建立在大宗商品不断上涨的基础之上的新兴国家经济最为脆弱，比如南非，这个国家经常账户赤字已经破了纪录，今年将面临国内民众的不断罢工；拉丁美洲最大的经济体巴西则忙于应对经济低增长，其经常账户赤字还创下十多年来的最高水平。

　　美银美林表示，需警惕新兴市场货币再现风暴。美银美林在报告中指出，“我们不确定这次是否会像1997~1998年那么严重，然而，至少我们相信，美联储去年12月的‘变奏’已成为新兴市场的‘游戏规则颠覆者’。”美银美林认为，世界上最庞大的货币政策试验正在褪去。相信最近几年“货币过剩”带来的重大好处将不再持续。