央行降档逆回购 流动性稳中偏紧将贯穿全年

　　■本报记者 闫立良

　　“昨日逆回购规模明显低于市场预期，所以主流资金利率仍在继续上涨。但央行的积极态度令市场的担心有所降低，春节备付压力将会顺利释放，流动性无虞。”一家国有商业银行的交易员分析指出。

　　1月28日，央行在公开市场进行了1500亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.3%，持平于上次(2013年11月28日)，21天期逆回购缺席。由于有上周二的750亿元逆回购到期，28日实际净投放750亿元。

　　上周二以来，央行在三次例行公开市场操作中分别单日净投放2550亿元、1200亿元、750亿元，投放力度逐级下降。据WIND统计，2013年春节前两周，央行在公开市场累计净投放7210亿元，而今年春节前两周截至目前仅净投放了4500亿元。

　　对于这一变化，有市场分析人士指出，央行的做法就是在平滑春节前后的流动性分布。虽然昨日注入资金规模有所减少，但央行继续通过逆回购操作注入流动性的做法并没有做出调整，所以流动性虽仍偏紧但还是够用的。

　　“尽管目前的公开市场投放力度比2013年春节前有所下降，但考虑到央行流动性调控新增了常备借贷便利（SLF）和短期流动性调节工具（SLO），维稳力度和规模并不弱于去年，并且投放精确度明显得到提升，所以流动性稳中偏紧的格局将贯穿今年全年。”上述国有商业银行的交易员称，央行今年的重点工作之一就是要加强和改善银行体系流动性管理，保持适度流动性。从这个角度考虑，市场不必过分担忧流动性短缺。

　　“综合国内外因素，央行通过立体的流动性调控措施保持流动性稳中偏紧的格局，将在应对国内外经济变化中获得主动权。”上述国有商业银行交易员强调。