央行放水 试点“常备借贷便利”

　　春节临近，资金备付压力随之加大。本周一银行间市场资金价格全线跳涨,对此央行1月20日创新性宣布开展分支行常备借贷便利（SLF）试点，向中小金融机构提供流动性支持。

　　21日，央行如约重启暂停近一个月之久的逆回购，不仅包括常规的7天期逆回购750亿，还新增了跨春节的21天期逆回购1800亿，单日释放资金量达2550亿，创下了去年春节来的新高。市场人士称，央行如此派发巨量“红包”，均明确表明央行春节前的态度，熨平节前资金波动。

　　SLF试点支持中小机构

　　央行官方微博20日透露，1月20日，央行已通过常备借贷便利(SLF)向大型商业银行提供短期流动性。据了解，本次SLF额度总计1200亿元人民币，可循环使用。记者了解到，作为央行一项货币政策创新工具，SLF创设之初是用于银行体系流动性出现临时性时。“此前，央行SLF操作对象主要为政策性银行和全国性商业银行，多为大型商业机构，而期限也较长，为1到3个月。”某证券分析师认为，目前SLF试点不仅操作对象有所扩大，期限也更加多元化。“川渝地区还没有试点，如有必要，央行会不断扩大试点规模。”

　　“当隔夜、7天期和14天期回购利率分别高于5%、7%和8%时，地方法人金融机构可向央行申请SLF操作。”某国有商业银行的交易员称。

　　“这也表明SLF日趋常态化，此举旨在维稳春节前流动性，尤其是节前备付压力较大的中小金融机构。同时，将资金直接投放给中小金融机构，也有利于打破此前大行主导资金市场的‘垄断’现象，”上述证券分析师对记者表示。

　　央行今年首次重启逆回购

　　随着春节临近，自上周五开始中国银行间资金面趋紧已现端倪，货币市场资金利率连续两个交易日大幅上升，周一银行间隔夜和7天质押式回购加权平均利率分别上升130和142个基点至4.3032%和6.5920%，市场又现恐慌情绪。

　　面对此种情况，央行采取“双管齐下”的政策，向市场注入流动性及稳定市场预期。一方面，将在本周四再度开展国库现金定存招标，投放400亿的3月期资金。另一方面，周二央行今年首次重启逆回购操作，当日共投放2550亿元。

　　“考虑到年末是中国各大银行忙着‘查漏补缺’的时候，这样的‘红包’也并不是完全异常的现象。”某银行分析师认为，央行的重重措施已经向市场释放出强烈信号，希望全力熨平春节前资金价格波动。

　　但另有专家也质疑，“这些资金到期的时候，央行还是会将流动性收回，因此这可能又是为了迎接过年而摆在橱窗里图漂亮的做法。”

　　“银行的钱虽然贷出去了，但是还出现钱荒问题，这是非常大的矛盾，即使放款比较多，但并没有完全解决中国资金紧张问题，央行在操作时是比较谨慎的。”记者看到，今年1月份银行信贷投放速度再度加快，截至1月12日，工农中建四大行新增人民币贷款约3200亿元，显著高于去年同期的水平。

　　不过，该专家认为，央行在银行体系流动性管理中正释放出更加积极、主动和公开的姿态，此举有助于引导市场预期，缓和紧张情绪，“钱荒”不会重演。