2550亿 央行巨资注水度“年关”

　　单日投放量创近一年新高 业内称维稳为主“放松”无望

　　在连续暂停了三周的公开市场操作之后,昨日央行通过逆回购操作大手笔祭出2550亿元的“红包”,单日投放量创下自去年2月7日以来的新高。央行此举使得资金面的“年关”压力陡减,截至昨日16:00,银行间7天回购加权平均利率跳水104.36个基点至5.5484%。

　　业内人士指出,由于每年春节对现金的需求量都会大幅增加,央行此举更多的是节前的托底操作,而并非意味着政策放松。

　　昨日央行以利率招标方式开展了两期逆回购操作,一期为7天品种,交易量共计750亿元,中标利率为4.10%;另一期为21天品种,交易量共计1800亿元,中标利率为4.70%。

　　宏源证券固定收益部首席分析师范为对记者表示,央行的态度更多的是希望防止春节前后市场资金利率再大幅飙升,“2550亿元是节前的短期托底,更多的是维稳,而非货币政策的放松。”

　　巨量逆回购也使得市场短期利率应声大跌。截至昨日收盘,银行间质押式回购7天加权平均利率比前一个交易日下行104.36个基点至5.5484%。

　　不过,虽然昨日短期利率迅速回落,但中长期品种还没出现明显下行。中国货币网数据显示,昨日14天银行间拆借利率(SHIBOR)虽小幅下行4.5个基点,但仍高达7.45%,此外,14天、3个月等中长期利率仍小幅反弹。

　　未来一周仍有操作空间

　　事实上,在过去一年,中国金融系统分别在6月份、10月份和12月份发生过流动性不足。而今年春节则是金融机构面临的又一个关口。业内认为,未来一周央行公开市场仍有操作空间。

　　范为指出,每年春节对现金需求大幅增加,因此央行在春节前还有操作窗口。数据显示,在去年春节前一周,央行在两个交易日里分别投放了4500亿元和4100亿元补充流动性。

　　而从更长的期限来看,业内普遍认为,2014年全年流动性仍将维持中性偏紧格局,资金利率仍将在高位运行,但可能不会重现去年6月及12月的波动幅度。

　　业内认为,在货币政策立场不放松的同时,利率市场化、经济去杠杆化以及银行同业业务挤占资金资源都是造成资金面“易紧难松”的重要原因。

　　数月内拆借利率或仍高

　　范为指出,在利率市场化的大背景下,余额宝、零钱宝以及理财通等理财产品的出现,使得银行吸储难度更高。此外,目前不论企业、政府,还是金融机构,债务规模都较大,要还债的话就要进一步投入更大量的资金。

　　汇丰报告预计,未来数月同业拆借利率将维持相对高位,这反映出监管层规范同业业务、春节前季节性流动性压力以及量化宽松退出的潜在影响。它对实体经济的影响不大,因为银行较高的短期融资向企业长期借贷和实体经济的传导有限。