证金贵金属：全球经济乐观+再缩QE预期 白银大幅下挫

　　行情回顾

　　周二白银开盘3985元/千克，最高3987元/千克，最低3864元/千克，收于3906元/千克，日内波幅123点，较上一个交易日下跌2.13%。总体来看，白银全天呈现震荡下挫的格局，最终以长阴线报收。

　　基本面分析

　　国际货币基金组织(IMF)周二(1月21日)上调了2014年和2015年的全球经济增长预期，其经济增长预估分别为3.7%和3.9%。IMF上调了发达国家2014年的经济增长预期至2.2%，维持发展中国家5.1%的平均增速不变。

　　欧洲经济研究中心(ZEW)周二公布的数据显示，欧元区1月ZEW经济景气指数升至73.3，前值68.3;1月ZEW经济现况指数亦升至-48.2，前值-54.4。欧元区1月经济景气指数大幅走高，表明欧元区经济复苏或能够得到延续。

　　加拿大统计局(Statistics Canada)周二(1月21日)公布的数据显示，加拿大11月制造业装船月率增长1%，预期增长0.3%，前值修正为增长0.7%，初值增长0.7%。加拿大11月制造业销售额升至505亿加元(459亿加元)。11月制造业装船升至近两年以来的最高水平，主要受汽车和飞机销售大增的提振。制造业销售在最近的七个月里已录得6个月的增长。这也许预示该国始于2011年的经济停滞现象料将告一段落。

　　华尔街日报传，根据对美联储(FED)官员的采访以及他们的公开言论，因表现疲弱的12月非农报告未能降低美联储有关美国经济今年将稳固增长的预期，预计美联储将在六周内第二次削减债券购买规模，美联储可能在1月28日—29日会议上将当前每月购债规模750美元进一步减少至650亿美元，这也将是即将卸任的伯南克的最后一次会议。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至1月22日黄金持仓量报797.05吨，较上一交易日保持不变，后续需关注黄金ETF--SPDR Gold Trust的加仓能否延续。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10029.223吨，较上一交易日保持不变，后续需关注白银ETF--iShares Silver Trust的加仓能否延续。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱缩小，快线拐头向下;KDJ指标死叉向下;均线系统中MA5与MA10即将死叉，MA20向上，MA60下压。从4小时图上看，MACD指标绿柱缩小;均线系统中MA5、MA10、MA20空头发散，MA60走平。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周二IMF上调全球经济2014和2015增速，欧元区和加拿大经济数据靓丽，加之近期世界主要经济体数据均比较乐观，加重了市场对全球经济复苏的预期，削弱贵金属避险需求。此外，当前市场对美国再缩QE预期较浓。在这些因素影响下，白银大幅下挫。预期白银今日继续震荡下行，震荡区间【3850-3930】，激进投资者可3930附近空单进场，止损30点，目标盈利60点，注意严格止盈止损。