新年首例债券违约 评级机构鹏元资信"提示"滞后

　　评级机构鹏元资信再次陷入舆论漩涡，被质疑专业性。作为2011年常州市中小企业集合债券发起人之一的常州永泰丰化工有限公司（以下简称“永泰丰化工”）正式公告，其3689万债券本息无力偿还，由为永泰丰化工提供反担保保证的常州清红化工有限公司先行代偿。债券发起人违约，但其评级机构鹏元资信却反应滞后。直到1月17日，鹏元资信才下调对永泰丰化工的评级。

　　新年首例债券违约

　　新年伊始，债券违约风险笼罩市场。

　　永泰丰化工日前发布重大事项公告称，因经营环境变化，公司已停止生产经营，不能清偿到期债务，由提供反担保的常州清红化工先行代偿。这也是2014年债券市场首例债券发行人违约的案例。

　　资料显示，常州市中小企业集合债券（11常州中小债）2011年3月15日完成发行，是江苏省第一只中小企业集合债券，国内地级城市第一只中小企业集合债券。该债券为3年期固定利率债券，兑付日2014年3月15日。发行总额为5.08亿元，票面利率为5.03%，每半年付息一次，到期一次还本。作为本期债券的联合发行人之一，永泰丰化工司发行了3600万企业债券。

　　永泰丰化工表示，清红化工已于2014年1月17日将永泰丰化工到期应兑付的本息、服务费合计3689.9万元，划入中央国债登记结算有限责任公司指定账户。

　　永泰丰破产征兆

　　《金证券》记者注意到，永泰丰化工违约并非事出突然，而是早有征兆。根据常州市新北区人民法院提供的资料，该法院于2013年10月28日裁定永泰丰化工重整，随后正式进入申报债权等破产清偿程序。按照破产清偿安排，第一次债权人会议将在2014年3月14日举行。

　　永泰丰化工的破产程序紧锣密鼓推进，而公司作为发起人之一的“11常州中小债”却迎来兑付大限。虽然该债券的兑付日为3月15日，但根据债券偿付约定，中小企业集合债到期前1-2个月，本息、兑付服务费等资金就应该被划入指定账户。

　　“今年年初，常州市发改委就专门研究了这只债券的偿付问题，到期兑付肯定不成问题。”有常州银监局内部人士向《金证券》记者透露。常州市政府官网显示，针对“11常州中小债”即将于今年3月份到期还本、部分债券发行企业经营运作遇到困难的现状，1月14日，常州市发改委组织召开偿债协调会议，市金融办、市银监局、海通证券等相关部门和机构参会，研究制定偿债风险应对预案，确保“11常州中小债”按时偿付。

　　从上述迹象来看，永泰丰化工早已被法院公告了破产重整的消息，且常州市发改委也公布了偿债困难等现状，为何鹏元资信没有相应的评级调整？

　　鹏元资信评级乱象

　　值得注意的是，作为此次债券的评级机构，鹏元资信在2011年-2013年期间对永泰丰化工进行了持续跟踪评级，评级结果均为BBB-，评级展望为稳定。直至永泰丰化工17日公告违约代偿，鹏元资信才将其长期信用等级下调为CC，评级展望为稳定。

　　资料显示，鹏元资信原名“深圳市资信评估公司”，成立于1993年，是国内最早成立的评级机构之一，并跻身国内六大信用评级公司之列。不过，这家评级公司在去年因评级不规范而吃过罚单。

　　《金证券》了解到，去年8月份，深圳证监局向鹏元资信出具警示函，原因是鹏元资信对*ST超日发行的“11超日债”定期跟踪评级滞后，且存在诸多不规范动作，比如，在评级过程中未遵循已报备的信用评级方法，以及业务档案中未留存经营环境分析、债券募集说明书等原始资料等。回归到本次违约事件，债券发起人永泰丰化工早已向法院申请破产，而鹏元资信却未调整评级，此举是否涉嫌失职？

　　浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师表示，目前监管层把主要精力放在保荐机构以及公司层面，对国内证券评级机构惩戒力度较小。在厉健看来，如果鹏元资信未勤勉尽责依法出具报告，严重误导投资者决策并导致其遭受重大损失，应当按照《证券法》相关规定严惩。