2013年GDP增长7.7% 创十余年新低 短期资金利率全面上行引央行紧急表态放水
去年四季度GDP同比增长7.7%，全年增长亦为7.7%，与2012年增速一致，为十余年来最低水准，但超出7.5%左右的增长目标。
连续两年GDP稳定在7.7%，表明“七上八下”已成常态。决策层对GDP这一政绩考核目标的逐渐淡化，也将促使地方更注重提升经济增长的质量，因此不少分析人士做出今年GDP增长稳中趋缓的判断，但随着改革红利的释放，我国经济继续保持中高速增长仍然可期。
尽管数据对市场影响总体偏中性，但资金面的不乐观加之节前谨慎情绪蔓延，昨日沪深两市弱势整理，在反复抵抗后终跌破2000点大关,成交量创出2012年12月以来新低。而由于1月20日之后新股密集发行将暂告一段落，而年报陆续披露也将有助于形成资金回流效应，因此市场人士预计本周大盘将先跌后回升，再度企稳于2000点整数关口。
分析还预计，节前资金仍难乐观。
专题文/ 记者陈海玲、杨欣（除署名外）
表/ 记者陈海玲
本报讯 国家统计局20日发布数据，2013年中国国内生产总值（GDP）为568845亿元，按可比价格计算比上年增长7.7％，增速与上年持平，为十余年来最低水准，但超出7.5%左右的增长目标。今年一到四季度，中国GDP增速分别为7.7%、7.5%、7.8%和7.7%。
原因：投资增速明显回落
国家统计局局长马建堂在新闻发布会上总结，2013年经济运行总体平稳，稳中有进，稳中向好。单月而言，12月经济增长势头有所减缓，工业增加值同比增9.7%。
拉动经济增长的三驾马车方面，1~12月固定资产投资同比增长19.6%，社会消费品零售总额同比增长13.6%。去年的最终消费对GDP增长的贡献率是50%，去年末季呈现消费稳中有升、出口总体稳定、投资出现明显回调的趋势。
首先，四季度外部需求基本平稳，我国进出口总体呈现低位企稳态势。其次，受基建投资减速和去产能影响，固定资产投资累计增速由三季度的20.2%回落至四季度的19.6%。投资增速回落主要受基建投资增速回调及产能过剩压力的影响。第三，消费需求保持稳中有升，我国社会消费品零售总额同比增速由前三季度的12.9%回升至四季度末的13.1%。
马建堂指出，经济回升向好的基础还要进一步巩固，地方债的风险需要加强防范，淘汰落后产能仍需要加大力度，“所以改革、改革还是改革，是我国今年保持经济平稳较快发展的很重要的原因。”
交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示：四季度GDP增速相比三季度略有回落主要有两方面原因，一是由于上年四季度GDP基数较高。二是投资增速相比三季度明显回调。
GDP“七上八下”将成常态
中国2012年和2013年GDP连续稳定在7.7%，表明“七上八下”已成为常态。决策层对GDP这一政绩考核目标的逐渐淡化，也将促使地方更注重提升经济增长的质量，因此不少分析人士做出今年GDP稳中趋缓的判断。
“2014年，根据目前国际国内的形势，总体上应保持一个持续平稳较快发展的速度。”马建堂在发布会上被问及2014年经济增长目标时表示，他称具体数据还需要等今年3月的“两会”公布。
未来一年，如果美欧经济改善，中国经济增长会因出口改善而受益。苏格兰皇家银行预计，2014年中国出口将增长7.6%。世界银行预计，今年全球贸易增幅将达到4.6%，高于2013年的3.1%。
A股市场
死守效果欠佳 权重股弃护盘
昨日，沪指早盘低开0.15%，报2001.89点，之后走低，跌破2000点心理关口。随后，沪指顽强攀升，一度在2000点附近震荡徘徊，但过了10时30分，沪指再度击穿2000点，进入“1时代”。
A股近期走势低迷，强势的创业板、中小板也出现获利资金离场现象，以银行、能源、钢铁、交通为代表的蓝筹股则大面积“破净”，每天沪市单边维持600亿元左右的成交量。资料显示，股市从6124点到目前一度跌破2000点，已经历了长达6年多的熊市，为A股史上最长。
新股放缓 节前有反弹机会
近期主力死守2000点效果不明显后，干脆“放弃”，在跌破2000点过程中，以前在关键点位频频护盘的权重股几无拉升。
民族证券表示，根据测算，新股申购冻结资金每天达到600亿元，对二级市场的资金分流明显。随着新股在二级市场的上市，大量资金炒新，资金分流效应将更为明显。新股大量吸金，再加上春节前现金需求、法定准备金补缴和财政存款季节性上升等压力，市场资金面将持续偏紧，对市场信心和人气都是一种牵制，并制约大盘技术性反弹。
西南证券则认为，新股密集发行将在1月20日之后暂告一段落，套现压力将消除。年报陆续披露将有助于形成资金回流效应，预计本周大盘将先跌后回升，再度企稳于2000点整数关口。不过，创业板将因年报效应形成估值压力，将步入调整。
建议低位吸纳三类股票
大部分市场人士认为，近日监管层表态暗示“老股转让占比应有限制”，或表明IPO改革并未结束，未来修补性措施仍将出台。但“政策底”往往不是“市场底”，在实质性的改革对冲利好出现前，投资者还需先学会自救。
广州万隆指出，在中央思路重大调整、经济格局发生改变的背景下，部分新兴产业无疑是充分受益的。具体操作策略，巨丰投顾丁臻宇建议投资者逢低吸纳三类优质标的，包括：成长性确定的中小盘股票、估值明显偏低且具备股价催化剂的大盘蓝筹股、行业出现拐点的股票，但切忌重仓博弈。
宏观政策预期
改革前行
减少对贸易依赖
2013年中央经济工作会议提出，2014年改革任务重大而艰巨，将坚持稳中求进的经济总基调，继续实施积极财政政策和稳健货币政策，并提出经济工作六大任务，包括关注地方政府债务风险。
改革的目标是使中国经济减少对投资和贸易的依赖，转而更多依赖内需和服务业增长。
经济学家表示，虽然此类经济结构调整措施长期内将提振中国经济，但短期内却会降低经济增速。例如，关闭老旧工厂会导致经济增速很快下降，但成立新的服务业公司只会慢慢增加经济产出。
李慧勇表示：“预计政策仍坚持为改革保驾护航。”他同时指出，今年仍要警惕金融风险，利率高企可能传导到实体经济，要打破这恶性循环的话必须纠正金融秩序，实现刚性兑付的打破。
“我们对改革的推进充满信心，这些改革，尤其是下放政府行政审批权限和开放民间资本投资（例如服务业、金融服务、电信等）可能将成为新的增长来源。但是，信贷规模的逐步缩减，对地方政府债务/开支的监管更加严格，以及针对少数主要制造业行业产能过剩而进行的产能调整等因素可能将拖累短期增长势头。”朱海斌说道。
最新
消息
央行提供
短期流动性支持
本报讯 （记者李婧暄、周宇宁）昨日傍晚，央行通过微博表示，“针对现金大量投放等节假日因素对市场流动性的影响，1月20日，我行已通过常备借贷便利向大型商业银行提供短期流动性。21日还将进行逆回购操作，继续提供短期流动性支持。金融机构要加强流动性和资产负债管理，维护春节前货币市场平稳运行。”
7天shibor急升155基点
央行这番表态是在昨日短期资金利率全面上行的背景下作出的。昨日，银行间货币市场指标利率——7天期质押式回购飙涨142.32个基点，至6.592%，创下自去年7月来的历史新高。
与此同时，昨日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）也大幅上涨，其中领涨的7天品种涨幅也达到155.3个基点，至6.329%，创去年12月24日以来最高水平。此外，隔夜Shibor报3.8880%，大涨107.10个基点；3个月Shibor报5.5893%，上涨0.25个基点。
上海证券指出，近期Shibor与央票利差已经明显回升，显示资金面供需缺口仍然存在，资金面中长期仍偏谨慎。
此外，东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，财税集中缴款的时点将在本周开始启动，预计仍将有超过2000亿以上的净上缴量；春节提现的时点也集中到来，预计占用超过3000亿的现金。
整体资金面继续面临考验
汇丰报告预计，未来数月同业拆借利率将维持相对高位。
东莞银行分析师陈龙说，即便中国央行最终使用了21天期逆回购协议，预计今年春节期间的总体注资规模仍将小于去年。
事实上，今年中国市场最大考验在资金面。渣打银行经济学家郑毓栋认为，美联储开始缩减量化宽松对中国市场的冲击相对有限，预期中国将致力于进行经济结构调整，从而维持稳健偏紧的货币政策，防止信贷增长过热。
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