1月14日,财政部2014年首期500亿国库定存招标结果出炉,6个月期中标利率为6.02%,高于同期限Shibor利率,较上期3个月期招标利率下降28个基点,不过较上一次6个月期限中标利率上升约100个基点。
在央行连续三周空窗操作的情况下,《每日经济新闻》记者发现有专家表示,中标利率下降反映出短期资金面紧张的状况得以缓解,但节前资金面仍不容乐观。
首期国库定存中标利率6.02%
财政部、中国人民银行[微博]于2014年1月14日以利率招标方式进行了2014年中央国库现金管理商业银行定期存款(一期)招投标,中标利率为6.02%。
据《每日经济新闻》记者了解,此次招标是财政部第一次国库定存招标,上一次招标还是2013年12月份3月期品种,中标利率为6.30%,上次6月期国库定存还在2013年7月份,当时中标利率为5.01%。
中央国库现金管理商业银行定期存款,是指将国库现金存放在商业银行,商业银行以国债为质押获得存款,并向财政部支付利息的交易行为。
据了解,本期定存招标期限6个月,数量为500亿元,存款起息日为2014年1月14日,到期日为2014年7月15日,具备投标资格的52家商业银行中有34家参与投标,13家银行中标。
2013年财政部共进行了10期国库现金定期存款招标,期限包括3个月和6个月,总额4300亿元;2012年则共进行了14期国库现金定期存款招标,总额6900亿元。
资金面节前不乐观
从此次6个月期中标利率6.02%来看,虽高于同期限Shibor利率,但较上一次3个月期限招标利率下降约30个基点。不过,较上一次6个月期限中标利率上升约100个基点,反映短期资金面缓解,商业银行对资金“渴求”不强。
截至2014年1月14日,央行已连续三周未进行公开市场操作,上一次是2013年12月24日进行的290亿元七天逆回购,中标利率4.10%。
对于年末期间的资金面情况,申万债券分析师屈庆认为,从本周起,短期资金面将开始进入节前惯性紧张:“首先是15号后开始的四季度财政税收上缴,历史上缴量约有3500亿元,预计2014年财政会超量上缴。其次是16日春运开始,节前有大量取现流出,过去约8000~10000亿现金走款,因此,银行间会因资金大量流出,带来短期资金面紧张。”
国信证券债券分析师董德志统计出2004年~2013年这10年间,春节前后15天回购利率变化,隔夜利率前15天上行幅度平均值为178BP,隔夜利率后15天下行幅度平均值为173BP,这表明春节后现金回流银行体系,资金利率回落,而节前15天货币利率会走高。
至于节前利率走高,央行会不会重启逆回购,有分析称,国库定存作为国库现金管理方式之一,由于与央行公开市场操作存在一定的冲突,财政部每次决定招标都需要与央行协商配合,因此,此次定存招标也反映出央行释放流动性的意图。
另外,董德志也表示,回购利率波动幅度大小也能一定程度上反映货币政策松与紧,可以通过回购利率的波幅窥见货币政策走向。
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