一级市场降温 国开债中标利率高于预期

　　本周二，国开行招标的五期固息增发债中标收益率均高于市场预期。市场人士表示，临近年底机构预期谨慎以及本周新债供应压力较大，导致利率债发行重新遇冷。

　　国开行昨日招标的是该行第43至47期固息金融债的增发债券，拟发行规模分别不超过40亿元、80亿元、80亿元、40亿元和60亿元；该行第43至47期金融债的期限依次为1年、3年、5年、7年、10年。来自中债网和交易员的信息显示，五期增发债券中标收益率依次为5.3159%、5.4899%、5.5445%、5.6740%、5.7592%，而此前市场给出的预测中值分别为5.25%、5.45%、5.47%、5.55%、5.57%。

　　市场人士表示，虽然近日资金利率持续下行，但资金利率中枢仍处于偏高水平，且年底考核临近、央行昨日进一步暂停7天逆回购发行，使得资金利率仍有上行压力；与此同时，本周国债、政策性金融债等利率产品发行规模合计达到880亿元，加上另有150亿元铁道债发行，供给压力依然不小。此外，明年通胀压力易上难下也制约着未来利率债收益率的下行空间。事实上，周一现券收益率已率先出现调整走势。综合来看，在债券市场整体仍处于弱势格局的背景下，机构需求不足导致了利率债一级市场重返低迷状态。