交易员札记 收益率曲线继续陡峭化

　　周二,受一级市场招标影响,收益率曲线继续陡峭化。

　　利率债方面,国债相关期限品种成交较为活跃,1年期成交在3.80%附近,3年期成交在4.25%,7年期成交在4.61%附近。政策性金融债年内到期的短券需求较多,1年内国开债成交在4.98%附近,3年附近品种成交活跃,收益率下行约2bp;信用债方面,交投仍呈现短热长冷格局。短融交投持续活跃,收益率继续下行,AAA短券较受关注,如不到1个月的13中铝scp001多笔成交在6.15%。中票成交集中在短期限品种,如11个月的AA券种11农六师MTN1成交在6.80%;企业债观望氛围较浓。

　　从最近公布的12月份外贸数据看,短期内外贸对经济仍难有大的支撑。通胀方面,12月份的CPI低于市场预期,全年通胀水平距离调控目标也相距甚远。温和的通胀数据有利于央行维持当前相对平静的货币政策,中性基调将延续。资金面上,本周IPO的影响逐渐增加,节前资金逐渐趋紧的态势已现,14天以上品种资金利率开始反弹,债市短期利多因素影响有限,长端利率承压。逐渐趋紧的资金预期及供给压力制约了长端信用债的表现,机构维持谨慎态度。