民族证券 陈伟
在利空因素的影响下,1月市场走弱的概率较大;但在消化完利空因素后,2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。
虽然元旦过后,银行间市场资金面出现了好转,利率也出现了明显回落,但是对于股市来说,由于IPO推出后,新股发行快于预期,市场资金面仍比较紧张。上周一周上市8只新股,本周又将有33只新股发行,1月份共有50只新股获准发行。更让市场担心的是,按照这样节奏进行下去,今年将要核准发行的700家新股的大部分也很可能在今年完成发行。由此算来,今年IPO融资规模将创下历史新高,这对于市场无疑是一大冲击,因为从以往经验看,在市场环境整体欠佳的情况下,IPO密集发行往往给行情造成重压,比如2012年3月新股10连发后,大盘即大幅下挫,半个月内的跌幅一度逼近10%。
而更令市场雪上加霜的是,1月年初以后货币市场流动性比较宽松的时期即将过去,接下来一段时间,流动性将有收缩的风险,如在度过1月15日的存款准备金清算时点后(届时应该是净退还),居民在春节前大量取现,将导致现金流出银行系统,进而降低银行超储资金;1月财税缴款时点与春节因素叠加,可能会使流动性受到一定的冲击。这都意味着随着春节的临近,流动性紧张的情况将逐渐呈现出来,从而制约春节的行情启动。
此外,目前经济基本面也没有给市场做多提供较多的支持。如1月6日,汇丰银行公布的数据显示,12月汇丰中国服务业采购经理人指数(PMI)为50.9,低于上月的52.5,为连续第二个月下滑,且创2011年8月以来最低。这都表明今年一季度经济增速将继续下滑,企业业绩增速也将受到负面影响。
尽管在以上利空因素的影响下,1月市场走弱的概率较大,但市场下跌空间有限,大盘不会跌破去年6月恐慌形成的低点。
多方面信息显示目前管理层具有较强稳定市场的意愿:保监会启动历史存量保单投资蓝筹股政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点,参与蓝筹股投资,考虑到整个市场的存量保单规模大约在4000亿元以上,它们的进入有望为市场增加增量资金;证监会新闻发言人近期表示,除个别情况外,补交2013年年报的排队企业预计到3月份可以进行首发,首发企业均需按规定补充预披露材料和2013年报材料,履行新股发行相关文件后,预计到3月份启动首发企业发审会,这无疑意味着现有新股在1月发行结束后,2月IPO发行将暂缓。
更重要的还在于,春节后随着更多资金回流银行,银行间市场资金面将重现宽裕,而春节后还将迎来季节性的开工高峰,这也有利于经济数据的回升。因此,在1月市场消化完利空因素后,2月市场将有望迎来真正的春季反弹行情。
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