周三沪深股市走势分化明显,早盘两市一齐冲高,但最终上证综指跌0.15%至2044.34点,深综指则涨0.87%至1053.77点,两市成交均有所放大。昨日创业板走势非常强势,收盘大涨了将近4%。
保监会周二晚间公布了《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》,这条消息为原本就火爆的创业板炒作火上浇油。昨日创业板指数全天保持强势,即使在主板盘中大幅调整时仍维持了强势。据一些市场人士测算,保险资金中最多可用于股票投资的资金高达一万亿元左右,其潜在投资力量显然较为强大。
从新股配售角度看,笔者认为,如果保险公司无法涉足创业板,无疑会被其视为损失,其肯定会利用新规则参与创业板新股网下申购。但会否主动炒作二级市场的创业板股票,还有待观察。从历史经验看,保险公司似乎偏爱现金流较为充足的低市盈率公司。
中午休市时分,保监会又通过微博宣布,经国务院同意,保监会近期“将启动历史存量保单投资蓝筹股”政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。不过,昨日主板蓝筹股表现仍相对较弱,似乎没对这条利好做出反应。
沪市主板弱势的深层次因素是和经济转型预期相关,只是凡事也要有个度,当前沪深不少个股跌幅或许已有些过度。沪市主板弱势另一原因是技术性的,和经济基本面无关,这就是新股配售制度。
新股发行的后遗症已经较为明显,笔者统计了一下:昨日沪市主板成交仅为深市主板的56%,如果将深市主板、创业板、中小板合并计算成交额,那么深市交易量会达到沪市的3.2倍,这显然和上海国际金融中心的地位不相称。这样的反差管理层不会无动于衷。
前两天笔者曾猜测管理层极有可能出台利好,为新股发行护航,现在看来管理层动手时间及急迫心情还超出笔者想象。先是前两天汇金巨额申购ETF、监管层希望破净公司大股东回购股份,后是有保监会密集地出台上述两条利好。
不过,投资者后市仍应谨慎,主板过度弱势虽有些不太合理,但短期内得到彻底改观的机会也较有限,因最近经济指标略略下调,且新股冲击才刚刚开始。就创业板来看,其走势虽然很强,但风险同时也在急剧加大。未来会有大量新公司挂牌,创业板稀缺性将会被摊薄,目前的估值就会显得太高。在新股发行方面,今年管理层必然会努力向注册制靠拢,干预或管制虽然仍然会有,但肯定会趋于弱化。如果真是这样,未来新股发行速度多半就会较快。
就成熟市场标准看,流动性好的大蓝筹往往才具有溢价,我国国情虽然有些特殊,但既然管理层有意向国际标准靠拢,那么这样的特色在未来只会越来越淡化。这个大方向是不太可能改变的,难以猜测的只是速度而已。
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