政策利好 增强A股反弹动力

　　上周A股市场呈现缩量震荡走势，沪指围绕2100点窄幅波动，市场做空动能逐渐衰减。银行、保险等权重指标股止跌反弹，有望带动大盘向上挑战半年线。周五国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，彰显政府对于资本市场长期可持续发展的真切关注，明显利好A股市场，将提振投资者信心，强化股指反弹力度。

　　从上周市场盘面变化分析，沪深股指在经过持续两周下跌之后，市场杀跌力量有所减弱，周一沪指下探2068点止跌企稳，前三个交易日持续小幅反弹，周四受煤炭、有色等周期性板块深幅调整的影响，股指出现二次探底，周五银行、保险、券商等权重板块集体发力，一举扭转市场颓势，带动大盘稳步盘升，市场呈现普涨格局，两市涨停个股超过30只，市场活跃度显著提升。在市场热点方面，高送转概念受到短线资金热烈追捧，安科瑞连续三日出现涨停，股价周涨幅更是超过50%创下历史新高，其他个股例如通达股份、苏交科、天银机电、美晨科技等均表现不俗，成为市场一道靓丽的风景线。上周银行股整体走势依旧疲软，浦发银行、平安银行、兴业银行等持续阴跌，大部分个股股价逼近每股净资产，对大盘的走势形成较大的拖累，虽然周五银行板块出现全线反弹，但后市量能变化将制约其反弹高度，在年底资金面紧张的市场背景下，对银行、保险等大盘指标股的反弹空间不宜期望过高。

　　消息面上，周五国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，意见包含健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障中小投资者知情权、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育和完善投资者保护组织体系等九方面内容，此次国务院专门为保护中小投资者利益出台“国九条”，对A股市场具有特定内涵和重大意义，将全面提振投资者信心，对大盘构成直接利好刺激，推动短期股指继续向上反弹。

　　从资金面看，上周二央行在公开市场中开展290亿元7天期逆回购操作，缓解了短期市场流动性的紧张局面，银行间市场资金利率出现回落，加上财政存款近期开始陆续投放，在元旦前资金面将会继续得到改善。由于明年1月新股IPO重启在即，银行面临常规存款准备金补缴压力，目前机构对于中长期资金的预期依然较为谨慎。

　　技术面上，上周沪指周线上收出带上下影的小阳线，成交量萎缩至近三个月以来的新低水平，技术性超跌反弹形态基本确立。从日线上看，周五沪指重返5日均线之上，KDJ指标在低位形成“底背离”，MACD指标绿柱持续缩短，后市股指有望突破10日均线的压制，并向上挑战半年线即2130点阻力位。市场量能方面，上周沪深两市合计成交量基本维持在1500亿元上下，如果本周量能水平能够持续放大至2000亿元以上，则股指的反弹高度将有机会达到2160点左右。

　　综上所述，12月A股市场受流动性紧张影响，股指最大跌幅超过6%，从整体估值水平看，目前大盘已经处于历史低位区域，元旦后新股IPO开闸将对创业板带来更大压力，虽然主板市场缺乏系统性上涨条件，但结构性投资机会仍将不断涌现，板块分化将会更趋显著。操作策略上，建议投资者控制仓位，重点关注国企改革、养老服务、军工、教育传媒、家电板块以及高送转品种的投资机会。