多重利空效应 但不必恐慌

　　目前市场多头力量匮乏，但2000点这个关键位置将有较强支撑，投资者不必过于恐慌。

　　上证指数上周五已回落到去年11月的2060低点，一度让人们猜测该位置应该有支撑，但是本周一市场开盘后就呈现逐级下跌态势，途中并没有有效反抗，可见多头力量匮乏。导致市场悲观情绪较浓的主要因素有以下方面。

　　第一，继1月1日，国家统计局公布2013年12月官方制造业PMI为51%，比上月回落0.4个百分点之后，1月6日，汇丰银行公布的数据显示，12月汇丰中国服务业采购经理人指数 （PMI） 为50.9，低于上月的52.5，为连续第二个月下滑，且创2011年8月以来最低。这都表明今年一季度经济增速将继续下滑，企业业绩增速也将受到负面影响。

　　第二，在多家媒体报道银监会“9号文”夭折之后，近日银行间市场传言蜂起，多位业内人士透露，“9号文”的替代性文件“107号文”已然下发，与此前网传9号文版本不同的是，该份文件为一行三会共同草拟，并经国办发文，以规范商业银行同业业务。内容包括严禁过桥、通道、代持等绕8号文监管的业务模式，严禁非信贷科目放款，严禁账外杠杆等，若实施的话，银行股今年的业绩增速也将受到负面冲击。

　　第三， 时隔一年多之后，新股发行从本周开始正式开闸。继本周新股8连发之后，下周更有18家新股集中招股。至此，已经披露发行计划，将在本月发行的公司数量已经达到26家。而根据证监会的规划，本月50家公司上市已经是大概率事件，今年也很有可能发行700家新股。从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情况下，IPO密集发行往往给行情形成重压；比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。

　　尽管市场短期难有明显起色，但市场继续探底跌破2000点的可能性仍比较小。去年6月底，由于遭遇钱慌，市场曾跌破2000点，而目前令市场忧虑的资金面的紧缺已经缓解。随着年初大规模的信贷投放带来的流动性增加，市场利率水平已经逐渐稳定下来，如SHI-BOR一周利率已经从去年12月23日的8.8%大幅回落至近期的4.6%。这无疑有利于为市场做多创造较好的环境。

　　而另一方面，管理层加快推进的市场制度建设也有利于降低A股市场投资的风险。如近期，国务院发布了保护投资人权益的《意见》，提出了保护投资人权益的9条意见，这些措施的很多方面都超出市场预期，体现了监管层对资本市场发展的重视，有利于解决当前困扰资本市场发展的痼疾和薄弱环节，提升中小投资者的信心；再如，证监会近期官方微博发布消息称：正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。

　　因此市场在2000点这个关键的位置将有较强支撑，投资人不必过于恐慌。民族证券 陈伟