金牛理财网：青睐稳健白马股 基金备战“春耕”行情

　　虽然市场普遍预期2014年的行情会比2013年复杂多变，难于把握，但部分基金经理认为，年初随着流动性紧张局面的缓解和改革举措的陆续出台，A股预计会有一些表现机会，因此一些基金积极备战年初的“春耕”行情。

　　流动性成关注焦点

　　从历史经验来看，每年一季度通常可以获得稳定的正收益，这主要是因为一季度信贷投放较多，流动性紧张的局面较12月份会有所缓解。同时一季度存在月度数据公布的空窗期，给市场以博弈的空间。上海一位基金经理分析表示，随着年初行情的反复出现，投资者的情绪和预期也会有所反映，预期的自我实现可能会成为年初结构性行情的影响因素之一，而今年年初还将伴随着一些具体改革措施的陆续出台，对市场也将构成一定的支撑。

　　事实上，由于经济增速下台阶已成为共识，经济已经不是市场所关注的主要矛盾。相比之下，进入2013年以来，市场整体流动性一直处于一种易紧难松的紧平衡状态，尤其是近段时间对市场压制较为明显的是无风险利率的系统性上行以及短期流动性的冲击。因此，在不少基金经理看来，资金面成为更需要紧密关注的影响因素。

　　有基金经理分析表示， 流动性问题对于目前市场的影响主要体现在以下三个方面：一是市场流动性不充裕，难以摆脱存量资金博弈的结构性行情；二是实体经济资金面紧张，融资成本上升，上市公司盈利能力受到影响；三是资金市场流动性紧张，市场对于债务及资金链的担忧将逐渐升级，进而影响到市场信心。

　　对此，私募基金从容投资分析表示，从资金需求情况来看，在目前市场信心还比较乐观但流动性紧张的背景下，股市更多的是存量资金在博弈，大盘股由于需要较多资金驱动，所以预计难有表现，做多的资金会更多倾向于聚集在绩优中小盘股票。

　　稳健白马股受青睐

　　不过，由于宏观经济难以支撑大盘股表现，创业板在IPO重启、供给压力加大的背景下出现分化成为市场普遍预期，不少基金经理更为看好一些稳健增长行业中的白马股。

　　“医药股和宏观经济关系不大，估值又不是十分离谱。”上海一位股票型基金经理表示，他较为关注抗周期性较强、有业绩支撑的大消费类板块。他同时认为，白酒股在长达一年多的压抑之后，2014年的走势也可能没那么悲观。事实上，从2014年首个交易的情况来看，一些绩优白马股也的确受到了资金的青睐。

　　对于近期投资机会，万家基金也认为，宏观经济增速继续稳步回落的背景下，全球经济回暖对中国经济增长的拉动有限，中上游的周期品弹性较弱，相对而言，前期大幅基建投入之后后续的相关服务行业空间更大。人口结构变化和收入差距收窄下的大众消费品依然是存在投资机会。此外，三中全会之后政策开始逐步落实，从实施的难易程度和可行性来看，预计以军工、卫星为代表的国家安全和去 IOE为代表的信息安全确定性更强，此外经济运行效率的改善将以国企改革为先导。（金牛理财网）