资金重新涌向白马股

　　公募基金人士认为，资金风险偏好降低，由成长股流向白马股，重新关注白马股价值。未来白马股虽然不一定会有大的行情，但仍有一定表现机会。

　　10月下旬以来，伊利股份(600887)、云南白药(000538)、上海家化(600315)等白马股出现较大幅度回调，其背后是包括基金在内的机构投资者大举出逃。

　　事实上，白马股一直是基金重仓股。天弘基金高级策略分析师刘佳章认为，白马股适合买入并长期持有，与基金的投资理念相一致，所以基金的核心持仓倾向于白马股。

　　一般认为白马股公司占据了行业领先者的地位，拥有比较大的市场份额，且公司业绩良好，现金流充裕，股价比较稳定，能够穿越行业或者市场周期。对于前一阶段白马股出现的调整，刘佳章认为，白马股的风险有高有低，不久前的调整可能是一些机构投资者出于策略性目的进行调仓。虽然有些公司不错，但股价相对偏贵，所以机构卖出是为了以后的买入。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，一些基金公司对四季度经济增长缺乏信心，认为股市仍将下跌，是前一段时间基金减持白马股的主要原因。

　　事实上，今年以来白马股一直处于低迷状态。由于今年宏观经济不景气，市场普遍对主板股票缺乏信心，使得白马股估值处于低位，大量资金涌向“有故事”的成长股。

　　“前一段时间市场拼命炒成长股，白马股遭到抛弃。现在成长股已经炒完了，资金开始转战白马股。”对于白马股大涨，杨德龙认为，这说明资金风险偏好下降，开始重新关注白马股的价值了。

　　“因为跌了，所以更有价值，资金这样流动，才能做差价。”杨德龙认为，白马股经历了今年的持续低迷后，在未来两个月内虽不一定会有大行情，但有可能出现一定反弹。

　　“白马股和成长股有跷跷板效应。”杨德龙表示，目前有迹象表明，在接下来的两个月，市场风格将会发生转换，资金将寻找新的机会。“成长股已经达到了一个顶点，现在主板中周期股还没等到合适机会，所有只能从防御性板块中找机会。”未来可挖掘一些在股市上表现不好但业绩不错的白马股，机会在食品饮料、汽车、家电、中小银行等受宏观经济影响较小领域的个股。

　　杨德龙认为，白马股是基金重仓股，对基金净值影响较大。今年以来白马股都跌得比较多，基金也想打个翻身仗，所以从大多数基金的角度来看，都会想办法发动白马股行情，帮助拉升净值。此外，临近年底投资者出于追求稳定的目的也将会重点选择投资白马股。