商品市场涨跌互现 甲醇创回调新低

　　2014年首个交易日，商品市场涨跌互现，其中，贵金属、有色及豆类油脂走强，沪金上涨1.66%，沪银上涨1.86%；跌幅最大的品种为甲醇，跌幅3.48%，创回调新低；而受外盘原油价格走低的影响，能化品种纷纷出现小幅下跌，焦煤焦炭、“两板”（胶合板、纤维板）表现偏弱。

　　“今年是全面深化改革的元年，在诸如土地流转、不动产统一登记制度、新型城镇化规划、煤炭产业市场化等政策影响下，将给期货市场带来结构性影响。”银河期货分析师蒋洪艳表示，美国QE政策是否退出，是影响贵金属未来走势的关键。一是下方成本支撑，二是上方全球通胀形势，目前黄金大幅上涨的理由不具备，除非美国经济快速复苏带动全球物价快速反弹，通胀预期抬头，否则在美联储逐步退出QE，实体经济走强的经济周期下，贵金属很难获得资金追逐。

　　“全球经济主要经济体复苏步伐不一致，流动性收紧造成通胀预期削弱对于商品市场形成压力，”东证期货分析师方慧玲认为，2014年整个商品市场不具备出现大行情的环境，部分工业品由于去产能化和去库存化，价格仍面临着较强的压制作用，而农产品供应压力普遍较大，油脂供大于求的状况很难改善，而软商品国储库存高企，未来行情料弱势震荡为主。

　　受季节性因素以及四季度数据整体向好的提振，近一个月来有色金属板块形成震荡偏涨的走势。由于宏观经济依然疲弱，有色金属普遍过剩，特别是电解铝产能严重过剩，限制了其价格的上升空间，铜锌虽然趋于紧平衡，但短时间难改过剩行情，作为国家环保重点防控的重金属铅更是在产业政策方面受到明显的影响，未来有色板块整体或处于宽幅震荡格局。

　　“农产品有望成为2014年土地流转政策的受惠热点。如果2014年对大豆、棉花等品种放弃多年来使用的托市政策，改为农民直补，无疑会使大豆类品种价格回归市场合理价格，期现货价差完全回归，关联性增强。”蒋洪艳认为，供应压力极大的背景之下，今年很难出现趋势行情，后期关注点在于南美大豆关键生长期的天气状况和3-4月份南美的物流情况，这些特定时点，可能给市场带来较为清晰的交易机会。