皮海洲：新股发行何太急

　　IPO重启在2013年末拉开序幕，截至新年的钟声敲响之前，共有11家公司在2013年的最后两天拿到了IPO批文。尽管批文的有效期为12个月，即这11家公司在2014年任何时候实施IPO都是允许的，但似乎新股发行已经迫不及待。

　　从11家拿到批文的公司来看，除了陕煤股份在截至1月1日没有作出发股安排之外，其他10家公司均作出了近期发行安排，仅下一个交易周就有8家公司发行新股，其中8日2家，9日2家，10日4家。

　　新股发行何太急?作为IPO公司来说是不难理解的，等了这么多年，终于拿到批文，自然是不愿意再等下去了。并且考虑到夜长梦多的问题，新股能早发一天是一天。

　　但作为管理层来说，从制度设置上不应该放纵IPO公司这种迫切上市的做法。证监会将批文的有效期规定为12个月，是希望拿到IPO批文的公司能考虑到市场的承受能力来决定新股发行的时机，这也是新股市场化发行机制的组成部分。笔者建议设置一个IPO公司上市公示期，或缓冲期，不妨由中小投资者自己来挑选发股的公司。如果批文有效期满有关公司仍未被投资者选中，那么该公司就只能退回，重新申请上市。

　　这样做的好处是可以避免一些有问题的公司带病上市，或者避免一些公司高价发行。因为在目前拿到批文的11家公司中，就有不少公司被市场质疑存在这样或那样的问题。将这些拿到IPO批文公司的资料都公示出来，在接受舆论监督的同时，也接受中小投资者的挑选。如此一来，那些有问题的公司就很难获得中小投资者的好评，那些拿到IPO批文的公司为了讨好中小投资者，也会向投资者让利，包括作出低价发股的承诺。这才是真正市场化的发股。