货币政策收紧还是放松？

　　2014年货币政策取向中性偏紧。从主要政策预期目标的设定来看，预计仍与2013年基本一致，以体现政策的稳定性和连续性。但2014年年中前后，货币政策可能再度微调。

　　“钱荒”似乎已是季末季初的常态。由于资金面收缩、政策预期恶化，2013年金融市场经历了6月份的“钱荒”和10月份、12月份的两次“小钱荒”。展望2014年，中国经济将面对什么样的金融环境？货币政策是否能如市场所期待的放松？M2和新增贷款控制目标多少？带着这些问题《经济参考报》记者采访了兴业银行首席经济学家鲁政委。

　　政策取向中性偏紧

　　鲁政委认为，2014年将是中国经济继续调整的一年。货币政策总体与2013年没有差异，预计执行中仍为中性偏紧。具体来说，新增信贷10万亿元，新增社会融资总量19万亿元，M2增速为13%；年度预算赤字2.1%。

　　鲁政委说，偏紧主要体现在两个方面：一方面是“量稳速紧”。稳定性更多体现在“量”上而不是“速”上，比如信贷比上年增加1万亿，社会融资比上年增加1.5万亿至2.0万亿，都与2013年的状况基本相当，但由此计算得到的信贷增速、社会融资增速却是微幅下降的。另一方面是监管政策的变化。2014年可能出现的政策变化主要集中在以下三大方面：对地方政府融资管控政策的调整；对房地产调控政策的调整；对银行同业资产监管政策的调整。其中任何一项调整，都只会更“紧”而不是放“松”。

　　面临再度微调可能

　　鲁政委表示，“总体稳健的货币政策2014年存在着变数。2013年下半年由于经济的回升带来政策回撤收紧，如果一路回撤将加剧2014年经济回撤的压力。保守预测，2014年年中前后，货币政策面临着再度微调的可能性。”他同时判断，随着美联储Q E的退出，2014年会迎来法定存准率下调的时期。

　　鲁政委认为，从货币政策来看，在常规方面，将继续面临着“双目标困境”，由此市场利率多波动仍会是2014年货币市场的特征。

　　在改革方面，鲁政委认为，大额可转让定期存单(N C D )的常态化发行和进一步向居民和企业扩张、存款保险制度的推出，预计会成为2014年利率市场化的主要内容；而以扩大人民币对美元波动幅度、加大人民币汇率中间价的日间波动幅度，也可能成为明年完善汇率机制的内容，但存在很大的不确定性。