美元短期内难涨 但长线看涨无疑

　　美联储决定缩减QE后，外汇市场一度波动，美元也出现了上涨，但力度始终有限。这主要是因为美联储的资产负债表仍处于快速扩展阶段。因此，未来美元更大的上涨当有赖于美联储对QE的进一步缩减，只有当QE额度小到大致上可以忽视的程度时，美元才能获得足够的上涨动能。美经济趋好势头不变

　　受假日因素影响，外汇市场最近比较平淡。美元指数已连续窄幅波动了三天，截至本周四19：17，美元指数暂报80.509点，与上周五尾市的80.526点相比几乎没有变动。

　　自上周美联储颇为出人意料地宣布每月减少购债额度100亿美元后，市场情绪一度波动，但其后渐渐平静下来。多数市场人士认为虽然美联储缩减了QE额度，但其资产负债表每个月仍在扩张之中，即美元仍处于“被摊薄途中”。这种情况下美元只是下档支撑加强，却也没理由大涨特涨。

　　本周美国公布的经济指标均较好，要不然美元可能连横盘都难以维持。未来美元走势当以均衡震荡为主，等待明年初美联储主席换人并释出政策意图后再视情况突破。

　　本周三公布的数据显示，美国11月份新建住宅销量环比下降2.1%至46.4万套，公布前市场平均预期是44万套。该数据虽然下降，却为美元提供了支撑，因10月份数据47.4万套是2008年7月以来最高水平。换言之，11月份数据仍维持在 “非常接近”五年来的最好水平。

　　应该说上述数据是十分难得，因为近期美国市场利率上升明显，这种情况下只要楼市数据大致得以维持对美元就算利好。

　　同在周三公布的美国11月耐用品订单环比增3.5%，远优于10月的降0.7%，也优于预期的增2%。说明美国的商业投资经过第三季度的平静之后出现了显著反弹，这也有助于美元维持均势。

　　目前美国所公布的经济指标中，大致上只有物价有碍美元走强。假如未来美国物价涨幅得到提升，那么美元上涨极可能提前到来。

　　美元大涨有待来年

　　就走向来看，目前占据美元指数权重一半以上的欧元走势颇为坚挺，这基本上封杀了美元指数短期内的上涨空间。英镑数月来走势也一直很强，其未来加息时点可能还早于美元，所以美元指数由英镑处也难获得太多支撑。至于日元，其虽然明显偏弱，但考虑到其累计跌幅实在太大，累计下跌时间也实在太长，所以未来继续为美元指数提供上升动能的潜力暂时并不很大。因此，美元的上涨可能得等到美联储QE规模缩窄到一定程度之后。

　　想做多美元的投资者应耐心等待其回调再说，不建议追涨。未来只要美国经济没有出现明显弱化，那么缩减QE的政策预计将会在明年得到实施，当其积累到一定程度后，美元支撑才会缓缓得到加强，直至足以支撑一波明显升势的程度。

　　日元创五年新低

　　本周跌了又跌的日元又创新低，截至本周四19：17，日元已跌至104.76日元兑1美元，创出五年来新低。

　　和美联储相比，日本央行仍在考虑扩大刺激性政策，日元压力重重。与此同时，当前全球风险性事件十分少，这也对日元构成利空。近期日本股市创六年来新高，美股亦迭创历史新高，均显示市场风险厌恶情绪极低，这显然不利于日元走强。

　　本周四日本央行公布的上次利率会议纪要对日元有些压力，其显示，当时一位日本央行政策委员表示，日本经济增速放缓可能意味着经济走势开始转向。

　　此外，日本首相安倍本周三表示，“希望确保上调消费税不会令经济脱离复苏轨道。”日本央行行长黑田东彦同日表示，过去15年来企业及家庭认定物价不会上涨而推延了消费，故央行将致力于通过“强有力的货币政策”来扭转这种看法。

　　虽然日元较弱，但短期内大幅杀跌空间可能不足，因其积弱太久，技术上有修正需要。当然，日元反弹需要契机，可能是美国经济出现反复，也可能是全球股市冲高回落。没有永远上涨的股市，全球主要股市的大调整极可能已为时不久。