江苏银行股权降价转让 地方银行股权遭到密集挂牌

　　从时间上看，江苏银行上市在短期内难以实现，转投H股或许是一个不错的选择

　　随着重庆银行登陆港交所，市场目光再次集中在仍在苦寻出路的城商行。近期，产权市场上城商行股权转让项目格外活跃。

　　北京产权交易所公告，江苏银行股份有限公司1605.29万股股份挂牌转让，转让股份占比为0.1764%，挂牌价格为8311.43万元，折合每股5.18元。

　　江苏银行注册资本91亿元，是在江苏省内无锡、苏州、南通等10家城市商业银行基础上，合并重组而成的现代股份制商业银行。

　　目前，江苏银行有营业机构490多家，其中，省内下辖12家分行，在南京地区拥有21个营业网点，在省外先后开设了北京、上海、深圳、杭州4家分行。作为主发起人，设立了江苏丹阳保得村镇银行。

　　转让价格回落

　　因卖方出售意愿强烈

　　江苏银行财报显示，江苏银行2012年实现营收198.1亿元，营业利润95.24亿元，净利润70.4亿元。截止到2012年年底，公司总资产6502.4亿元，负债6161亿元，净资产341.4亿元。公司前十大股东中除东方资产管理公司以外，其余九大股东均来自江苏省内，如江苏国际信托、华泰证券、江苏凤凰出版传媒等。江苏安邦电化为江苏银行的小股东，持股比例为0.1764%，此次将全部转让其所持股份。

　　截至2013年9月末，江苏银行资产总额达7300多亿元，本外币各项存款余额达5800多亿元，本外币各项贷款余额达4000多亿元。

　　证监会公开发行股票申报信息表显示，江苏银行正在上交所排队等候上市，保荐机构为中银国际证券。

　　据了解，早在2011年第一季度，江苏银行就正式向证监会成功递交了上市申请，拟在A股上市，而在2012年年初、以及2013年年初，江苏银行则分别进行了两轮上市申报材料的更新，但至今仍处于初审之中。

　　江苏银行一直在为上市做准备，但由于上市前景难料，产权市场上也多次出现公司股权转让项目，且转让价格较前几年有所回落。

　　按照此次挂牌价格计算，1605.29万股江苏银行股权，挂牌价格为8311.43万元，折合每股5.18元。

　　相比之下，2011年时江苏银行股权转让挂牌价格曾达到每股5.5元。

　　从江苏银行股权结构上看，其股东不乏上市公司。凭借着转让江苏银行股权，一些上市公司也获得了不菲的收益。

　　早在2010年年底，黑牡丹便曾通过出售江苏银行股权获利。2010年11月，黑牡丹公告称，公司采用密封式报价的方式将持有的部分江苏银行4000万股转让给公司原三股东常州市新发展实业公司，每股转让价格为6.1元，合计转让价格为2.44亿元。

　　中投顾问金融行业研究员霍肖桦接受本报记者采访时候认为：“由于流动性较差以及买卖双方有相对较高的要求，挂牌价格比评估价格低实属正常。特别是在卖方急于出手，而买方不足的情况下，产权交易市场中，挂牌价格比评估价格低是常见的事。”

　　有业内知情人士对本报记者称：“早在今年11月份，江苏银行1600多万股股份就在产权交易所挂牌转让，只是没有完成成交。此次以更低的价格挂牌转让，反应了卖方出售的意愿相对强烈。 ”　　

　　地方银行

　　密集挂牌转让股权

　　一边是重庆银行、徽商银行相继成功登陆港交所。一边是一些地方银行股东在产权交易所挂牌转让股权。

　　根据《证券日报》记者不完全统计，仅11月以来，就有4家地方银行股权挂牌转让，总计3088.32万股。分别是江苏银行1605.29万股、转让股份占比为0.1764%，广州某银行1000万股、转让股份占比0.12%，华融湘江银行320万股，长沙银行163.0325万股。

　　其中，江苏银行的挂牌价格为最高达8311.43万元，长沙银行与华融湘江银行分别以832万元、782.556万元位居2、3位，折合每股分别为5.18元、5.1元、2.44元；而广州某银行的转让价格并没有直接写明，只是标明“面议”。

　　其中，上述广州某银行根据北京产权交易所资料显示注册地为“广州市天河区珠江新城华夏路1号”，该行可能为广州农商行。

　　四家银行的年报显示，2012年年底江苏银行每股净资产3.75元、广州农商行2.99元、华融湘江银行1.34元；而长沙银行信息披露中最近日期为2011年年报，显示每股收益0.77元。

　　H股能否成为

　　不错的选择？

　　其实，江苏银行一直在为上市做积极的准备，此前，江苏银行曾几次增资，今年还进行了增资扩股，有多家上市公司参与了增资，当时的增资价格为5元/股。

　　但直到今天，江苏银行的上市路途依旧一片茫然。

　　霍肖桦对本报记者表示：“早在2007年江苏银行就已经有了上市的愿望与计划。无奈在接下来的几年当中，特别是在2011年之后，一方面A股市场持续低迷；另一方面不少城商行暴露出各项风控不足、欠缺的事件，使监管层对城商行上市持更为谨慎的态度。再后来，IPO暂停更让江苏银行的上市变得更加遥远。从时间上看，江苏银行上市在短期内难以实现，转投H股或许是一个不错的选择。”

　　北京大学证券研究所所长吕随启直言，地方性商业银行股权多次转让，主要还是股东看中其成长性和上市预期，上市如果迟迟没有时间表，部分股东可能会转向相对更具投资价值的行业或企业。

　　随着重庆银行、徽商银行相继在港交所闯关成功，有银行业分析师表示，未来地方银行登陆港股的案例还将增加。

　　有分析师认为，此次股权转让和上市的关系不大，对银行来说，顶多就是改变了股东构成，且利于转让者进行套现。如果它们之前一直在A股排队，这时再转去H股，则需要重新审计，还需要按港交所相关方式去进行披露，程序很繁琐。

　　同时，从在港股上市的城商行表现来说，银行短期内估值也难以提高。如重庆银行，尽管受到了各方的追捧，但该行上市首日股价却表现不佳，甚至跌破了招股价。

　　但霍肖桦认为：“国内城商行转向H股上市一方面是由于国内IPO迟迟未开闸；另一方面在互联网金融、利率市场化进程不断加快的背景下，银行需要继续迅速融入资金，增强实力所导致。对城商行而言，H股是其快速实现上市目标并融入资金的有效渠道。”