兴业全球基金：QE退出政策对国内市场冲击有限

　　美联储公开市场委员会在两天的货币政策会议结束后发布声明，将把每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元。从明年1月开始，美联储每个月购买美国国债的规模将从450亿美元削减至400亿美元，每个月购买MBS的规模将从400亿美元削减至350亿美元。

　　兴全货币市场基金、兴全保本混合型基金基金经理张睿认为，对于本次QE退出决定，市场有一定预期。此前美联储主席伯南克曾表示，在失业率降到7%左右时可考虑QE政策退出，而美国近几个月来，非农就业人口整体维持在20万以上，其他就业指标也开始积极好转，QE退出的条件比较成熟。同时由于美国经济复苏势头较为明确，升息预期更多的与经济走势相挂钩，而与QE退出的正相关性减弱，而财政政策方面，国会两党已就预算方案达成协议，财政端的不确定性大幅减弱，政府1月份停摆的概率减小，QE政策退出的制约力量减小。

　　我们认为，美联储政策变动对国内市场的冲击相对有限。一方面，市场已部分消化QE政策退出的影响；另一方面，近期人民币持续升值，外汇占款也持续流入，即使QE退出后导致美元步入升值通道，资金从国内市场回流美国的短期冲击也比较有限。再加上自贸区扩大金融开放带来的区域风险溢价，人民币资产依然保持较强的吸引力，国内市场受QE政策退出的冲击不大。目前市场受到的主要还是年底资金面紧张的影响。