中国式对冲基金11月凶猛

　　11月对冲基金产品的发行呈回暖态势。数据显示，单月新成立产品数量为171只，较10月增加17.93%。临近年底，对冲基金发行在量和业绩上愈发向好。对冲基金的热度背后，是各家机构对后市的乐观态度。

　　发行回暖

　　11月市场先跌后涨，在短期调整之后出现反弹。沪深300指数涨幅2.75%，创业板指数大幅度反弹10.62%，中小板指涨幅为4.76%。板块方面，信息服务、电子、军工装备等板块表现突出。虽然银行，地产等权重板块出现下跌，但这并不能阻挡基金发行的脚步。

　　私募排排网数据显示，11月股市在改革超预期的影响下强势上扬，对冲基金产品发行回暖。11月中国对冲基金行业新成立产品数量为171只，较10月增加17.93%，单月发行数量处于今年以来较高水平。尽管年底面临通胀压力上升、资金面紧张、地产调控加码等不稳定因素的制约，但丝毫没有影响各大私募公司发行对冲产品的热情。

　　此外，从产品结构类型来看，目前信托类阳光私募基金依然是对冲基金青睐的发行方式，其次为券商集合理财类产品。今年以来发行的2042只产品中，信托类（包含结构化、非结构化、TOT）产品达1296只，占比为63.47%；从具体产品类型来看，以结构化产品数量最多，共计875只，TOT产品数量最少，仅9只。除信托类产品外，数量次多的是券商集合理财类产品（包含限额特定、限定性与非限定性）572只，占比为28.01%。

　　事实上，对冲基金的发行今年以来一直热度不减。根据融智中国对冲基金策略分类体系，截至2013年11月，今年以来共发行产品2042只，其中股票策略产品1144只，依然是占比最多的，达到56.02%。

　　业绩上扬

　　除了发行回暖以外，对冲基金的业绩同样有一定程度的回升。

　　私募排排网数据也显示，整个11月份，中国对冲基金的平均收益率为2.85%，整体表现略优于市场。从各区间表现来看，对冲基金的表现均优于市场收益。与上月各策略普遍出现下跌的情况相比，11月对冲基金整体业绩回升明显；11月除债券策略有微幅下跌之外，其他各策略均有不同程度的上涨。其中事件驱动策略11月表现遥遥领先于其他策略，该策略产品11月平均收益率达7.64%。其次表现较好的是股票策略，11月获取了2.86%的收益率，另外组合基金和宏观策略11月也都有1%以上的收益表现。

　　具体而言，98只相对价值策略产品的11月平均收益率为0.53%。本月获得正收益的产品数量为53只，占比为54.08%。本月表现最好的长安信托·棕石量化中性策略11月上涨5.16%。在该策略排行榜中，金锝资产两个产品、民晟资产旗下的三个产品都跻身前十。而本月表现较差的产品则下跌2.63%。

　　根据私募排排网数据中心的统计，228只债券策略产品的11月平均收益率为-0.21%。本月获得正收益的产品数量为107只，占比为46.93%。根据统计198个券商集合理财类债券基金产品的平均收益为-0.09%；本月表现最好的申银万国宝鼎17期，11月上涨4.58%；本月表现较差的产品下跌2.3%。28个信托类债券基金产品平均收益为-0.93%，本月表现最好的中信信托-上海证大1201期，11月上涨1.25%；本月表现较差的产品下跌4.07%。

　　看好后市

　　对冲基金对市场之所以热情满满，是源于对后市的乐观。

　　华商收益增强基金经理梁伟泓就表示，从宏观经济层面来看，国内经济增长速度将持续下滑，GDP增速将会保持在7.5%的较为稳健的水平。同时财政与税收等政策不会出现大幅的调整。11月底宣布的新股发行重启和优先股政策，对蓝筹股相对利好，带动了12月初蓝筹股票的上涨。此外，经历10月和11月的连续下跌，进入12月份，在转债基金带领下，二级债券基金率先止跌，而从市场情况看资金面的紧张局势有所缓解。

　　浦银安盛权益投资部总监吴勇则表示，改革红利的释放是一个长期渐进的过程，改革长期利好资本市场，IPO重启有望加速市场格局的分化，优质公司从中受益，没有业绩支撑的绩差股则会出现向下趋势。我们关注国企改革、国家安全、市场化推进、新城镇化等主线以及受益于经济转型与消费升级背景下稳健增长的行业。市场波动下，估值出现调整，优质成长股回调带来不少投资机会。

　　上投摩根核心优选基金经理孙芳则明确提出2014年几大投资机会：2014投资风格、角度会更加多样化，将基于基本面的变化来找投资机会。考虑明年产业布局，将涉及四大板块：第一是大环保产业，包括涉及改善能源结构的企业、对已排放污染物的治理、改善、降低污染水平的公司以及受益于整个环保力度推进的企业；第二是大消费产业，一些低端消费品还未完成消费升级；还有一些对老百姓健康有利的消费品，包括医疗服务、养老等。第三是移动互联网，2014年会有更多应用出现。今年有成熟商业模式的主要是手机游戏，但明年随着技术的进步，移动支付将会更加普及，获取广告收入会更容易，明年这方面应用的爆发会比今年更明显；最后就是国企改革，明年投资机会有望贯穿全年。