借资本市场东风 并购重组或成未来改革“重头戏”

　　自今年6月份至今，已有逾50家国资上市公司停牌筹划重大事项，从事后复牌公告看，涉及并购重组居多 

　　一场以促进经济转型、产业升级为目标，以市场化为手段的国资改革新戏将在全国各地陆续上演。新一轮国资改革以分类监管为基础，大力发展混合所有制，通过市场手段退出落后产业、淘汰低效产能，以新的激励方式推动国企进军战略性新兴产业。

　　“可以预见，随着国资改革的推进，资本市场上关于国企上市公司的并购重组将风起云涌，国企上市公司业绩释放和估值提升的浪潮将滚滚而来。”接受《证券日报》采访的分析人士认为，按照国企分类监管的新思路，处于竞争性领域的商贸零售类公司必将面临着整合和转型，股权改革和市朝的激励机制或将成为突破点。

　　今年11月份以来，仅沪市就有近10家国企上市公司停牌筹划重大事项。数据显示，自今年6月份至今，已有逾50家国资上市公司停牌筹划重大事项，从事后复牌公告看，涉及并购重组居多。可以预见，随着国资改革的推进，资本市场上关于国企上市公司的并购重组将更加风生水起，其在公司治理、盈利能力等方面的提升也值得期待。

　　国有资产是发展壮大国有经济的重要物质基础。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

　　“未来可能会推出多渠道推动股权融资的模式，撬动包括国有资本在内的社会资本。”中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，这种多渠道推动股权融资的模式与国企改革也有着密切关系，其中撬动的社会资本就包括国有资本。国资委所管理的数十家企业现在是以实业投资为主，未来会通过产业、集团等方式以资本作为纽带来增加对资本市场的参与。

　　国资改革引发了A股市场投资者的区域投资热潮，分析人士表示，全国新一轮的国企改革方案将有望逐步出炉，因此将形成持续性的投资机会。申万研报显示，在A股和H股市场上市公司中，中央和地方持股总市值可达14.5万亿元，其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9万亿元。新一轮国资改革，就是要撬动这近4万亿元的市值，为经济转型增添推动力。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪认为，国资委根据国有企业的功能定位将国企分为三类进行监管，一是公用类企业；二是保障类企业；三是商业类即竞争性企业，其中竞争性企业最值得关注，从国企分类监管的角度来讲，竞争性企业有望先行先试股权激励等有望改善公司经营的手段，而竞争性国企也是改善空间最大的。

　　“国资持股比例越高的上市公司，其重组动力和引入其他战略投资者来改善公司经营的意愿更强。”同信证券分析师胡红伟表示，从资产证券化的角度，国资上市公司有一些属于大集团小公司的类型，因避免同业竞争和整合产业链的缘故，后续推进资产注入的概率较大。

　　“国企改革将给国企带来新的活力，特别是将有效提升公司管理层的积极性，从而有助于提升企业的业绩，改革红利将给市场带来较大的投资机会。”海润达资产总经理仇天镝强调，消费行业的国企值得关注，如食品、家电、商业、医药等行业。