近一个月以来,大盘伴随预期和情绪变化跌宕起伏,热点板块则轮番起舞,改革的推进和政策的出台塑造了诸多“明星”。虽然周三市场出现大幅调整,但综合当前的宏观环境,大盘下探空间有限。进一步来看,目前主流机构对2014年的改革行情普遍看好,跨年行情值得期待,短期的调整反而成为“冬播”良机,改革小牛有望借助跨年行情提速。
改革主演贺岁大戏
回顾近一个月以来的市场表现,十八届三中全会释放的政策信号成为决定市场热点起落的关键,A股“改革行情”也伴随着政策的明朗步入正轨。
十八届三中全会以来的行情可以划分为五个阶段:起初,十八届三中全会简报一度低于市场预期,大盘震荡下行;然而峰回路转,会议决议全文公布后,多项改革内容超出市场预期,“预期差”推动大盘连续大涨三日;之后,亢奋情绪逐步淡化,市场步入理性阶段,持续横盘震荡;IPO重启和优先股试点的消息再度引发市场短线反弹;上周后半周以来,大盘重回弱势震荡。
指数跌宕起伏的背后,是热点的轮番起舞和此消彼长。政策信号的不断闪现和强化,成为导演热点起落的指挥棒。
具体来看,《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要推进股票发行注册制改革,构建多层次资本市场体系和多层次社会保障体系,利好券商和保险,这两大板块成为十八届三中全会之后引领市场成功向上突破的领头羊。
与此同时,十八届三中全会提出成立国家安全委员会,一度推动卫星导航、国防军工等板块持续走强,国家安全成为本轮反弹初期毫无争议的热点龙头。土改和二胎政策的改革力度也超预期,推动相关个股大幅反弹。
之后,虽然土改、二胎等概念有所降温,但丝绸之路政策的细化落实、通用航空政策的公布、天津自贸区方案推出预期的升温、工信部确定4G牌照发放时间等相继推动新疆区域振兴、通用航空、滨海新区、4G等概念反复走强。
近期,“一号文件”出台在即,生态农业和生态林业概念明显升温。此外,上海国资改革方案即将面世,引发了新一轮并购重组热潮,上海本地重组概念近期持续领跑,成为新的热点龙头。
跨年行情渐行渐近
在持续震荡之后,本周三市场大幅调整。对于2014年经济增速目标的猜测引发市场情绪波动,再加上11月部分宏观经济数据回落,且年末资金面中性偏紧,因此指数向下探底。随着最近一波反弹动能的消耗以及观望情绪的升温,前期反弹的周期股出现资金撤离的迹象。
实际上,历史走势显示,12月面临资金回笼压力,并且主力资金需要调仓布局跨年行情,因此较少能够走出明显的上涨行情,甚至不排除大幅调整的可能。而随着时间的推移,临近12月底,流动性预期改善,“吃饭行情”升温,一年一度的跨年行情启动。
展望2014年,鉴于IPO不确定性已消除、经济增速探明底部、改革打破存量博弈、政策继续引爆热点,改革行情的深入推进值得期待。从目前公布的券商年度策略来看,机构普遍看好2014年行情,“改革小牛”几乎成为对2014年A股的一致判断。其中,中金公司更是强烈看好A股,认为市场将迎来反转而非反弹。在乐观预期的催化作用下,今年的跨年行情值得期待。
业内人士认为,对于当前的震荡回调,投资者不宜过度担忧。一方面,经济和资金面虽然平淡,但均在市场预期之内,政策利好不断出台也将支撑热点活跃度,市场调整空间不会太大。另一方面,某种程度上来说,资金的撤退很可能是在为跨年行情的调仓布局做准备,短期的调整反而提供了逢低布局优质股票的机会。在短期“颠簸”之后,跨年行情渐行渐近,政策细则将继续定位领涨板块坐标。业内人士建议投资者积极布局安全建设、破除垄断、国企、生态农业、金融、城镇化等改革主题。
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