证金贵金属：短期利空出尽 金银或超跌反弹

　　行情回顾

　　周五白银开盘3814元/千克，最高3890元/千克，最低3775元/千克，收于3820元/千克，日内波幅115点，较上一个交易日收盘价上涨0.05%。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的格局，最终以小阳线报收。

　　基本面分析

　　美国劳工部(DOL)周五(12月6日)公布的数据显示，美国11月非农就业人数增加20.3万人，预期增加18.5万人，前值为增加20.4万人。美国 11月份失业率，7.0%，预期为7.2%。美国11月非农及失业率数据远超过预期，表明美国劳工市场有了进一步改善，市场对于美联储在短期内缩减量化宽松规模的预期继续升温，从而推动美元走高，给日元、黄金、白银带来压力。投资者后续需重点关注美联储本年度最后一次会议，尤其是美联储主席伯南克讲话。若透露出缩减宽松规模的信息，则将给金银带来更多下行压力。

　　周五数据显示，美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为82.5，为7月来最高，预估为76.0;11月终值为77.5。周五数据显示，10月消费者信贷增加181.9亿美元，预计为增加145亿美元，至3.08万亿美元。同时，9月消费者信贷上修为增加162.9亿美元。美国10月消费者信贷增幅超出预期，并且为五个月最大，这是第四季度消费者支出向好的信号。

　　数据显示，经季节性因素调整后，德国10月制造业订单月率下跌2.2%，预期下跌0.6%，前值修正为增长3.1%，初值增长3.3%。10月季调后制造业订单走低，跌幅超市场预期，表明欧洲最大经济体的经济复苏出现不平衡的迹象。预计未来数月制造业部门的加速增长现象不会在德国出现，同样不会在欧元区出现。所以目前不会期望制造业能够大幅度提振经济。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至12月9日黄金持仓量报835.71吨，较前一日仓位保持不变，近期黄金ETF--SPDR Gold Trust持续减仓表明对后市相对悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10304.49吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust持续减仓表明对后市相对悲观。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标中柱状图绿柱继续缩小，快慢线0轴下方即将金叉。均线系统中MA5、MA10、MA20呈向下趋势。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小，快慢线0轴下方钝化。均线系统中MA5、MA10金叉，MA20向上。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周五公布的美国非农数据和失业率数据再超市场预期，同时美国公布的消费相关数据也超市场预期，结合此前美国公布的GDP等数据情况来看，美国经济复苏强劲，这将使市场对于美联储在短期内缩减量化宽松规模的预期继续升温，金银将继续中期承压。周五白银在美数据公布后维持窄幅震荡，是对短期利空出尽的反应，下周数据消息面将相对平淡，预期在技术面超跌反弹需求支撑和短期利空出尽的影响下，白银出现短暂反弹的可能性较大，操作策略震荡偏多，激进投资者可3750附近多单进场，止损40点，目标盈利100点，注意严格止盈止损。