三江购物股价涉嫌被操控 董秘称正在研究波动原因

　　继周一收跌停板后，当晚三江购物（601116.SH）又公告副总裁肖敏辞职消息。周二早盘，三江购物开盘即跌停，然而午后，买盘突然异常活跃，股价被直线拉升，一改早盘跌停的囧况，最终全天实现7.24%涨幅，当天振幅18.53%，带动股价翻红的传言或是，三江购物将大力发展电子商务。

　　不过所谓大力发展电子商务的论调已是老生常谈，相对现在的哄炒到9元股价，早前投资机构基于市盈率预测的三江购物的目标价仅5.4元/股，仍无法阻挡投机者的疯狂。

　　12月3日，三江购物董秘泮霄波对证券日报记者否认市场的传言，并表示公司也正在研究股价波动的原因。

　　副总辞职或因重大业务调整

　　12月2日，三江购物公告称，副总裁肖敏因个人原因辞去公司副总裁职务，公司董事会于11月30日收到其书面辞职报告。

　　肖敏在三江购物并不持有公司股份，也非董事，那么其去留理应无法对三江购物的股价造成重大影响，但是有细心的投资者认为，肖敏的离职并不简单，可能是三江购物的重大人事地震。

　　其一是，肖敏是三江购物所有高管中最年轻的一位，而且肖敏的薪资也比较显眼，2012年薪资为76万元，仅次于董事长陈念慈和财务总监王艳；其次，肖敏还是三江购物生鲜项目负责人、生鲜业务部总监，生鲜项目占三江购物营业收入的30%，而三江购物面对的状况正是，占营业收入40%股份的食品项目面临网购冲击，营业收入加速递减，而生鲜项目则处于逐步增长中，三江购物寄希望于生鲜项目扩大经营，逐步降低网购市场对三江购物的经营压力。

　　因此从某种意义上讲，肖敏在三江购物发展中可能有重要的地位。但是，2013半年报显示，三江购物的生鲜项目营业收入出现了同比下滑，毛利率也同比下滑了1个百分点。

　　联系到肖敏的离职，以及10月三江购物提拔严谨和徐万权为副总裁，有投资者认为，很有可能是三江购物不甚满意肖敏的成绩，因此要在生鲜项目上做出重大调整。不过对于这样的想法，董秘泮霄波坚称肖敏是因个人原因离职。

　　电子商务投入不足

　　2011年上市后，三江购物扩张速度慢于预期，内生负增长。三江购物曾计划在今年新开10家门店，但截至三季度已开6 家并关闭2 家。由于门店扩张的速度放缓，公司大部分门店只是成熟老店。

　　而且，一号店京东当当网等全国性电子商务网站的发展，三江购物的门店市场也受到了很大的冲击。目前食品及生活用品的网购化已是趋势，生鲜项目网络下单配送一体化也是未来的趋势，如果三江购物先通过壮大食品和生活用品网购化，无疑会为后续三江购物的生鲜项目顺利推进提供条件。

　　因此为了应对网购的冲击，三江购物也发展出自己的电子商务网站，先主打食品和生活用品，覆盖整个宁波市，但是从目前的网站流量来看，网站虽然在运营，但访客量明显偏低。

　　根据Alexa排名来看，三江购物在国内的排名没有名次，面对投资者的问询三江网站成交的销售业额以及三江购物的线上销售与公司线下网点的联动方式，董秘泮霄波避而不答，而是称公司还在大力发展电子商务，有关销售情况可关注相关公告。

　　值得注意的是，电子商务网站的推广必然是个不小的开支，但是三江购物2013年半年报和2012年报中，销售费用部分均未列支广告费，而且销售费用相比上年同期并未增加。

　　机构看衰市场仍爆炒

　　虽然三江购物表示将在生鲜项目类加大投资，以及在电子商务方面升级信息系统，但是研究机构并不看好三江购物的未来表现，但是三江购物的股价表现却屡创奇迹。

　　北京高华证券在今年8月和10月两次对该公司给出卖出评级。其研报认为三江购物毛利率虽增长但不稳定，利润率水平将难以持续。甚至高华证券的研报还表示，考虑到三江购物增长前景恶化且支出上升，同时基于市盈率的12个月目标价格仍为5.40元/股。

　　海通证券根据三江购物的半年报也表示，目前三江购物的市值对应2013年PS为0.9倍左右；相对其目前所面临的较大经营压力，PE和PS估值均处于行业较高水平。

　　在投资者关系互动平台上，三江购物财务总监林光玉被问及市盈率过高时，只能转移话题表示将持续关注。

　　即便投资分析师根据同业调研下调三江购物股价预期，但是三江购物近半年来的股价仍在攀升，甚至高华证券8月份给出5.4元/股的预期，半个月后三江购物竟攀升到11.19元/股。

　　12月2日，三江购物基本面一般，在没有任何利空消息的情况下，早盘一路下跌，以至于跌停，当晚公司发出副总裁辞职消息后，12月3日，开盘即跌停，然而午后买盘突然异常活跃，股价被直线拉升，一改早盘跌停的状况，最终全天实现7.24%涨幅，振幅高达18.53%。很多投资者看来，三江购物股价明显带有被操控的嫌疑。

　　12月3日，《证券日报》记者致电董秘泮霄波了解股价波动原因，泮霄波表示，公司也正在研究股价波动的原因。(证券日报 田运昌)