伴随A股市场调整，不少上市公司回购计划的实施条件被触发，回购预案或完成回购计划的公告近期频现。

　　1日，孚日股份（002083）披露，截至10月31日，公司回购社会公众股份数量为2848.30万股，支付总金额约为 1.11 亿元；兴民钢圈（002355）也宣称，10月31日首次实施了回购部分股份的方案。而在过去一个多月内，该公司股价“跌跌不休”，累计跌幅达四成。

　　“市场指数跌宕起伏之际，一度被人们遗忘的股份回购再度现身。”锐财经首席分析师王政对经济导报记者表示，回购股票有助于公司市值维护及提升每股收益，但同时，不排除一些公司出于为再融资保驾护航、因质押需维护股价等考量。

　　山东一家上市公司的董秘也对导报记者直言，有的公司宣称公开回购股份实则“口是心非”，其实未必有计划真正去实施回购之举，或者只是在特定的情况下才象征性地回购小部分公众股份，“其目的可能是为了实现上市公司的内部利益。”

　　兴民钢圈：可操作时间所剩无几

　　交易信息显示，兴民钢圈10月31日首次回购数量为25万股（占公司总股本的0.05%），成交最高价为7.30元/股，最低价为7.25元/股，支付总金额约182.27万元。

　　据悉，兴民钢圈5月17日发布股票回购预案 ，拟以不超过7.35元的价格回购不超过1360.54万股，占公司总股本的2.64%，拟动用资金约1亿元。

　　不过，由于此前股价表现优异，该预案一直未能得以实施。导报记者注意到，兴民钢圈5月16日的收盘价为8.16元，因此回购折价率达9.93%。而在接下来的半个多月时间里，兴民钢圈最大涨幅超过17%。

　　“转折”始于9月17日下午收市后，兴民钢圈一则公告中披露的以美元计价的合同金额出现重大差错，直接导致其9月18日上午的股票交易出现异常，盘中临时停牌。该股于当日收出一根大阴线之后，股价连连下跌。

　　在10月初度过几天平台期之后，该股股价又急剧下挫。从9月18日盘中最高价13.16元，到11月1日的收盘价7.24元，一个多月时间，其股价已跌去45%，几近腰斩。

　　而此前设定的回购期限为“自股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内”，即到11月12日止。这意味着，如果兴民钢圈希望借助回购股份维护股价，那么可操作时间只剩下7个交易日。

　　“可以说，低廉的股价‘激活’了兴民钢圈的回购计划。但其能否在限定期限内足额完成回购计划，目前来看还有悬念。”王政认为。

　　回购扎堆

　　相比兴民钢圈，孚日股份回购之举力度颇大。截至10月31日，其回购股份数量为2848.30万股，占总股本的比例为3.04%。而根据之前方案，该公司拟使用不超过1.2亿元，以不超过5元/股的价格，预计回购2400万至3000万股，回购期限截止到今年12月13日。

　　除上述两家鲁股外，金发科技（600143） 也于1日晚公布回购股份进展情况称，截至10月31日，公司回购股份数量为1320.36万股，占总股本的0.5%，支付的总金额约为6782.24万元；江南嘉捷（601313）同日公布，截至10月31日，公司回购股份数量共计1052.89万股，支付总金额约为8507.3万元。此外，江中药业（600750）10月31日发布公告表示，正在筹划回购股份事项。

　　“作为A 股市场第二家将进行股份回购的医药板块上市公司，江中药业的三季报难达预期，其股价连日下挫，公司维护股价意愿强烈。”王政表示。

　　事实上，股价走低，不仅上市公司坐不住，股民也着急。比如，由于近期兴民钢圈股价快速回落，有投资者在深交所互动平台询问：“回购计划还算数吗？”公司回答：“一直按照股东大会决议执行。”至10月29日收盘，兴民钢圈股价报7.33元，击穿了7.35元的回购价，终于使得其在两日后出手回购。

　　雷声大雨点小

　　“当产业资本纷纷进行股份增持或回购时，往往意味着市场已进入底部区间，产业资本认为此时的股价已被低估。不过从目前市场环境来看，还不能简单地得出这一结论。”前述山东某上市公司董秘表示。 去年7月证监会鼓励上市公司回购自家股票，此举作为维稳股价的一剂良药，瞬间获市场追捧。但随着时间流逝，特别是回购计划到期前后，越来越多的公司股价归于平静。

　　导报记者统计发现，今年来已有近30家公司发布了回购预案，且绝大部分集中在下半年。从时效性上看，正在实施回购的公司大多于今年11月份至明年上半年到 期，但目前的回购力度仍显单薄。已完成回购的企业实际耗费计划资金占比达到80%，而正在实施的企业有些“磨洋工”，实际耗资占比只有21%。比如洋河股份（002304）计划10亿元，实际回购资金只有5433.6万元。

　　当然，有的公司由于二级市场股价高企，使得回购迟迟不能成行。禾欣股份（002343）1日即公告，公司于9月25日决定回购公司股份，价格为不超过每股7.50 元。但9月25日至10月31日，因股价均在每股7.50元以上，公司已回购股份为0股。

　　然而，仍有部分公司股价长期低于回购价，却迟迟不见行动。比如粤水电（002060）7、8、9三个月的股价低于回购价6.5元/股，但一直是零回购。

　　意图难测

　　“市场原先以为溢价回购水平越高，股价上涨越明显；折价越高，预示公司不看好股价，股价会跌。但真实情况并非如此，股市价值观正在变化。”王政表示，兴民钢圈5月中旬发布回购预案时，回购折价率近10%，但随后其股价却涨幅可观。因此，回购只是向投资者传达出管理层对公司估值及未来发展的态度，而非市场价格的决定性因素。

　　“回购股票能否提振股价，还要看所处行业的发展情况、公司自身业绩（内生动力）和大 市。”王政说。他同时表示，上市公司回购股票，有的确实是“不得已而为之，或者为了配合增发、迎合自身利益着想”。

　　东莞证券分析师何肖贞也认为，在熊市中股价持续低迷的情况下，上市公司可以通过回购计划推动股价上涨，然后限售期结束的“大小非”可趁机大量抛售手中股票，从市场中套取现金。

　　“多家公司的首次回购意向公告日和当年可流通时间高度吻合，出于套现考虑的可能性极高，也就是出于以消极动因而发布回购 意向公告，如 安凯客车（000868）、孚日股份等，这种的可能性较高。”何肖贞说。

　　“事实上，回购股份的数量以及动用的资金额大小，可以从侧面反映出大股东对公司股价前景的信心 。”王政表示，投资者尤其可关注那些控股股东为央企的上市公司所发起的回购，这类公司大股东回购的力度通常较大，基本上都能够按照预案足额完成。

　　国元证券投资顾问赖艺棠对导报记者表示，在实际操作中，投资者应尽量在上市公司回购均价以下的价位买入相关个股，当上市公司的回购进程达到 60%-70%时，往往是回购效应对该公司股价提振效能最大之时，此时投资者可考虑获利了结。