150亿元农发债认购超4倍 利率债配置热情升温

　　利率债配置热情升温

　　与三周前的发行流标相比,昨日中国农业发展银行(下称“农发行”)新发的三期金融债打了“翻身仗”,全场认购倍数均超过4倍,中标利率也与此前预计基本一致。

　　农发债遭抢购 利率债吸引力增大

　　据交易员透露,昨日2年期农发债中标利率为5.35%,认购倍数为4.03倍,3年期中标利率为5.37%,认购倍数为4.38倍,而5年期品种中标利率为5.43%,认购倍数更是高达4.89倍。昨日发行的三期农发债都获得超过4倍的认购量,这无异于“大翻身”。业内人士指出,上周国开行、进出口银行新发的利率债收益率都出现下行,带动了债券市场整体回暖。

　　兴业银行固定收益分析师孙静哲指出,由于资金面有所放松、基本面偏弱,使得利率债的配置价值开始显现。“利率债收益率已处于历史相对高位;相比之下,信用债原来的信用利差有所缩小,再加上基本面的偏弱,信用债风险有所增大。”

　　供给再迎高峰 回暖行情“昙花一现”?

　　从资金面来看,外汇占款的回升、12月财政存款的投放以及央行启动短期流动性调节工具(SLO)都有利于改善市场预期。

　　昨日,市场资金利率已出现下行。中国货币网数据显示,昨日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)大部分品种出现回落。其中7天SHIBOR跌9.5个基点至4.571%,隔夜品种虽然小幅上扬2.2个基点,但也维持在相对低位的3.748%。

　　不过,也有分析人士认为,年末将至资金面或会重新收紧,再加上本周利率债供给量开始增大,11月下旬以来的回暖行情或是“昙花一现”。中金公司指出,包括昨日的农发债在内,本月第一周利率债发行计划总计达到820 亿元,将再迎供给高峰,可能给此轮债市回暖行情带来波动。

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮指出,当前市场面临的形势较之前并未发生明显变化,资金无明显宽松,央行的态度亦无实质性变化,反弹动力更多的来自于情绪爆发而非基本面,而且本周利率债供给较多,预计反弹行情较为短暂,难成气候。年底前缓跌或横盘震荡的概率更大,上周反弹后追高风险较大,不建议追涨。