禁止借壳上市 创业板或曲线借壳

　　证监会上周六明确规定借壳上市标准趋同于IPO,且不得在创业板借壳上市。有观点认为,不允许创业板借壳,直接断了无法扭亏的绩差创业板公司生路。而为了继续生存,部分公司可能会采取“绕道”的方式规避监管,从而实现“曲线借壳”。

　　上周五,因涉足手游而备受追捧的天舟文化公告重组被暂停审核,第二天,证监会即发布创业板不允许借壳上市的通知,虽然天舟文化重组并非借壳,但有业内人士称,创业板上市公司重组也势必面临更严格的审核。

　　同时,因创业板不允许借壳,在退市公司将增加的同时,“曲线借壳”也或将出现。

　　某券商投行人士认为,目前借壳上市的认定有模糊地带,只有实际控制人变更和注入资产同时发生,才属于借壳上市,若只存在一种情形则不在此列。在此情况下,未来“曲线借壳”的现象可能难以避免。

　　他称,上述情形在实际中有两种操作途径,一是向大股东等关联方收购部分优质资产,但实际控制人不变;二是收购原来大股东的股份,但并不立即变更主营业务,而是过一段时间再注入资产。如此,就变成了股权或资产收购,并不触发借壳上市的限制,这也为“曲线借壳”留下了操作空间。“这样一圈绕下来的结果,就是这个公司变成了我的,实际上是把原来的一步到位分成两步走,按现有的监管规定,这种做法又是允许的。除非新股东或资产有问题,否则没有理由不允许。”

　　而一位基金公司研究员则称,为了防止对绩差股的炒作,创业板重组、借壳、资产注入等审批会越来越严格,绕道借壳将会越来越困难,估计未来将会有大量创业板公司退市。“借壳的路被堵死了,业绩又无法扭亏,就只有直接退市,未来创业板退市的绩差公司,可能会比主板多。”