创业板见顶概率大 蓝筹股强势难持续

　　A股本周一受IPO重启消息冲击，个跌出现暴跌。截至收盘，沪综指小跌0.59%至2207.37点，深综指暴跌4.96%至1035.54点，中小板综指跌5.39%至5914.10点，创业板指狂泻8.26%至1253.93点。

　　A股出现颇为明显的“二八现象”。“两桶油”、银行、券商等权重股表现强劲，而绝大多数小盘股杀跌。昨日权重股虽竭力护盘，但双拳难敌四手，禁不住小盘股铺天盖地的杀跌，最终即使最强的沪综指仍免不了小有下跌。

　　最近一年来创业板走势非常强劲，这和新股扩容暂停一年相关。创业板虽有许多与“调结构”预期相关的利好，但新股停发亦是极重要因素。因此，虽创业板大跌了8%以上，但中线仍可能辗转下跌，投资者不必过早抄底。

　　笔者认为创业板股价将得到“双重修正”，第一是假定过去一年新股并无停发，投资者不妨想想看在这种情况下创业板大概会处于什么位置；第二是未来的新股发行将向注册制过渡，而这必然会使发行价随改革进程推进而逐步降低，这种比价效应将要求已上市的创业板股价进行修正。

　　权重股上涨原因多样，首先是优先股一事似乎又向前推进一步，这对国有股占比较高的大型股构成炒作题材。上周末《国务院关于开展优先股试点的指导意见》发布，这意味着无需多久，优先股就会成行。

　　不过就优先股本身来说，笔者倒不认为是利好。优先股融资的发行价不会高，所以新增净资产并不会太多，但一样会摊薄每股收益，且这部分股票日后难保不会编个新花样流通。因此，对二级市场投资者来说，优先股不见得就是好事。

　　权重股上涨的另一诱因就是创业板暴跌，因创业板经年累月的强势已使得投资者根本无心参与蓝筹股炒作。这次新股恢复发行后发行价有望大幅下降，而且批量发行有望出现，因此创业板有极大概率就此真正见顶。既然大的形势已不利于创业板等小票，蓝筹股活力即有望得到趋势性增强。

　　昨日A股早盘大幅低开，其后主力展开反扑，其中沪综指还一度翻红，其余股指跌幅也曾一度大幅收窄，只是其后股指再度杀跌，弱势一直持续至收盘。笔者曾提到“二八现象”，也提到早盘主力可能的反扑，并建议不必理会主力表演，该走人还得走人。

　　可能一部分手持小票的投资者昨日会手软，以至于错过抛售机会，笔者认为本周余下时间应仍有机会抛售。就个股炒作性质来看，一般越是突发的利空，主力就越可能反扑和自救。

　　对于蓝筹股，笔者认为其不太可能持久。就优先股来说，只能一时起助涨作用；就资金跷跷板效应来看，就算创业板不行了，其资金分流到主板也未必托得动，因毕竟主板体量太大。扩容也非创业板、中小板专利，未来主板同样也会扩容。