佣金率下降 券商经纪业务加速转型

　　券商牵手互联网企业巨头、网上开户基础佣金最低可到万三、一些地区“佣金同盟”加速解体、轻型营业部快速扩张……纷至沓来的冲击使得券商传统经纪业务收益一降再降。加快经纪业务转型已成为证券业内的普遍共识,多位业内人士认为不仅要推动通道业务向财富管理全面转型,同时也应大力拓展创新业务弥补收益。

　　佣金率有望企稳

　　伴随着券商营业网点和网络开户的放开,将打开佣金率进一步下降的空间,未来经纪业务作为券商的“基础业务”,市场份额而非利润会是其核心评价指标。

　　“目前佣金水平已经下降,相比此前千分之一二的佣金水平降低不少。”某地方区域性券商经纪业务部门负责人表示,此轮受冲击最大的是此前享有较高佣金水平的区域性券商。尽管当地证券行业协会多次召开会议,但新进入的券商最直接的方法就是降低佣金水平抢夺存量客户。

　　不过,国泰君安分析师认为佣金率有望企稳在万分之七以上。根据他们测算,2013年上半年证券行业净佣金率0.079%,较2012年基本持平。就上市券商来看,2013年三季度佣金率0.083%,前三季度出现企稳回升。尽管面临着地方证券业协会管制放松以及网上开户竞争的压力,预计2014年全行业佣金率仍将企稳在0.07%以上。首先,融资融券佣金收入贡献占比将继续提升,从而拉升整体佣金率水平;其次,交易量占比高达70%以上的沿海地区市场佣金率已接近成本线,下降空间有限;尽管券商新设营业部步伐加快,但以轻型营业部为主,极少进行恶性佣金战。

　　加速推动业务转型

　　加快推动经纪业务转型财富管理已经成为行业内共识。多位证券公司负责人表示,他们早已经开始推动营业部的转型,并调整内部激励考核目标,以推动各项业务在营业部的延伸。除传统经纪业务外,目前一些营业部还定位于中高净值客户,通过销售资管产品以及代销其他金融产品帮客户实现资产配置,从而向财富管理转型。此外,营业部还大力推动对机构客户的服务,帮助投行部门拓展IPO、新三板等业务,从而打通公司内部的产业链。

　　此外,创新业务也已是多家券商发力的重点。兴业证券分析师认为,经纪业务利润率下滑的负面影响可通过发展其他高收益率的创新业务单元补贴,从而进一步降低行业整体对低利润通道业务的依赖度。创新业务的发展,还有利于培养券商的核心竞争力,提升行业整体实力。

　　分析师表示,此类高收益的创新业务主要包括资本中介业务、场外市场做市业务和直投业务。通过发展各类创新业务,将拓宽券商业务范围及投资领域,从而丰富资产端的运用,拉动ROA;同时,多种债务融资工具并行,将推进券商加杠杆进程,最终实现行业ROE的提升。