汽车之家四年净利润增5.4倍 赴美上市再掀中概股热潮

　　汽车之家要想走得更远，必须要拓宽其盈利范围，在汽车电商、二手车市场方面持续发力

　　近日，中国汽车资讯网站汽车之家向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请，计划赴美IPO，最多融资1.2亿美元。关于上市的最新进展，由于处于静默期，公司并未向《证券日报》透露更多信息。

　　“公司很早就实现了盈利，按照目前中概股的热度，汽车之家选择上市的时机也不错，不出意外的话，公司或可在年底前实现上市。”有不愿具名分析人士告诉记者，不过，从长远发展来看，公司的盈利渠道需要进一步拓展。

　　盈利模式或存单一风险

　　汽车之家成立于2005年，目前，个人股东中，汽车之家CEO秦致持股占比3.2%；创始人李想持股占比5.3%；董事、兰馨亚洲管理集团执行董事李基培代表该集团持股占比12.6%。汽车之家董事及高管持股占比21.1%。

　　机构股东中，汽车之家最大股东澳洲电信持股占比71.5%；兰馨亚洲基金持股占比12.6%；李想完全控制的公司AutoLee Ltd持股占比5.3%。

　　公司招股说明书显示，公司几乎所有的营收都来自在线广告服务和经销商的订阅服务，汽车制造商贡献了绝大多数净营收。据了解，公司在汽车制造商中拥有极高的渗透率，在2010年、2011年、2012年以及截至2013年9月30日的9个月中，涉足中国的约80家汽车制造商中约有80%，每年在汽车之家上均有广告投放。

　　汽车之家可观的广告收入，这也是其与易车相比，可以“炫耀”的地方。“汽车之家社区属性更强一些，媒体属性多一些，原来汽车之家就是一家媒体，广告收入比易车高比较正常，易车来自经销商的收入较多。”上述分析人士在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　与此同时，公司早在几年前就已经实现盈利，并且每年的净利润增长幅度也是不错的。公司从2010年到2012年的净营收分别为2.529亿元、4.332亿元以及7.325亿元，复合年增长率为70.2%。截至2013年9月30日的9个月内，公司实现净营收8.306亿元，较2012年同期的5.108亿元增长62.6%。

　　从净利润角度看，公司2009年到2012年的净利润分别为3323万元、8040万元、1.354亿元以及2.129亿元。截至2013年9月30日的9个月中，公司实现净利润3.335亿元，较2012年同期的1.696亿元增长96.7%。

　　由此可以看出，从2009年到2012年，四年的时间，公司净利润增长幅度达到540%。单看这几年，汽车之家的盈利可观，小日子过得不错。不过，长远看，公司单一依赖汽车方面的广告收入，必定会存在盈利方式过于单一的风险。对此，上述分析人士认为，“这个问题肯定存在。汽车之家要想走得更远，必须要扩大其盈利范围。公司也积极地在汽车电商以及经销商方面，开始丰富其产业链”。

　　电商发展尚处吆喝阶段

　　今年的双十一，可谓是汽车之家开始发力电商的重要一年。相比易车，汽车之家显然高调了许多。不过，从结果来看，虽然汽车之家也收获了一些“真金白银”，但是，双十一给其带来的“赚吆喝”效果，要远远大于其它效果。从另一个层面看，或许，“赚吆喝”正是汽车之家想要达到的效果。

　　“对于汽车之家来说，双十一能够给其带来多大的经济效益，可能并不是其最关注的。通过这次活动，其知名度提高了不少。虽然易车一直都在做着汽车电商的事情，但是，双十一过后，大家都知道汽车之家要做汽车电商了。”上述分析人士表示。

　　对于今年汽车之家的双十一，汽车之家副总裁马刚曾有过这样的总结，“这次的目的是尝试和推动汽车电商，累积电商经验”。

　　而关于汽车电商的定位，业界也有一些新解。很长一段时间内，汽车电商都将是线下汽车销售的一个补充。换言之，其为经销商、厂家以及消费者新增了一种卖车和买车的方式。“起码在几十年的时间内，汽车电商不可能像快消品等，直接从网上订货，快递直接送货上门，不可能脱离线下销售。”另外一家国内汽车网站内部人士告诉记者。

　　依此可以看出，像双十一这种突击单日销量的方式，根本不适合一家专业的汽车电商。

　　除此之外，在上述分析人士看来，此次双十一汽车之家的“试水”，499元的定金收费策略，给其带来了一些负面声音。“虽然收取的定金金额并不高，最终也会退还给消费者，但是，收取定金这样的做法，本身就会让人产生一些情绪。”上述分析人士坦言。

　　经销商资源储备有待完善

　　艾瑞咨询发布的数据显示，按照日均独立用户访问量、日均每用户停留时间和日均页面浏览量计算，前9个月，汽车之家在中国汽车网站和各大门户的汽车频道中排名首位，在中国网民在线查看汽车信息所花费的时间中，约占到46%。

　　“从流量角度看，汽车之家要高于易车，汽车之家本身就是以流量为基础，进行的经销商业务拓展。”上述分析人士表示，但是，易车拥有丰富的经销商资源，其跟经销商合作的方式更长久，更能给其带来稳定的营收。

　　可以说，与易车相比，经销商资源就是汽车之家的短板。与此同时，如果没有大量的经销商资源，转型汽车电商只能是一句空话。要想转型为汽车电商，首要需要解决的问题便是丰富经销商资源和厂商资源。

　　“一直以来，汽车之家的优势就是社区论坛，发展这么些年，业务发展明显也到了一个瓶颈期，公司也开始在汽车电商、经销商等方面布局，拓宽营收渠道。盈利模式的多元化，将更有利于公司实现在美国的上市之路。”上述分析人士表示。(证券日报 胡仁芳)