目前国内较多城商行扮演地方融资平台的角色,其具体风险无法估计。虽然目前城商行融资平台贷款风险仍在可控范围,没有暴露较大的违约风险。但万一地方融资平台风险爆发,可能波及资本市场
A股市场IPO迟迟未开闸,重庆银行和徽商银行转战H股,均于今年11月登陆港股市场。业内人士认为,虽然这两家银行IPO配发获得超额认购,但是从银行上市的市场表现来看,股价并不太理想,破发风险大。
股价低位徘徊
重庆银行11月6日在港交所挂牌交易,开启近3年来内地商业银行赴港上市的大门。根据H股配发结果,重庆银行在香港公开发售共接获6.2358亿股的认购,相当于香港公开发售初步可供认购7075.2万股的8.81倍,
几天后,徽商银行登陆港股市场,IPO配发获得10倍左右认购。据徽商银行发布的全球配发结果显示,该行本次香港上市共发售逾26.1亿股,已引入6名基础投资者,包括万科置业、周大福及江苏汇金等,设有6个月禁售期;在香港公开发售获得约10.97倍超额认购,每股股价定价3.53港元,扣除所有开支后的集资净额为85.57亿港元。
值得注意的是,两家银行的股价表现都差强人意。徽商银行发行价趋近于发行区间的下限,对应的估值也较低。徽商银行11月12日挂牌当天收盘小幅上涨1.98%,以3.60港元/股收盘,但当日最低价已经与发行价(3.53港元/股)持平;之后,该行股价一直小幅下跌,21日,徽商银行收盘微跌0.56%,收盘价3.55港元/股,略高上市首日的收盘价。
而重庆银行的股价在11月6日上市首日破发,当天最低探至5.91港元/股,成交10.09亿港元,收5.99港元/股,当日下跌0.17%。目前该行股价仍连续小幅下跌。21日,重庆银行港收盘下跌1.21%,收盘价为5.73港元/股。
融资需求强烈
近些年城商行快速扩张,融资需求强烈。银监会数据显示,截至9月底,城商行总资产13.95万亿元,同比增长22%,增速较8月份提高1.9个百分点,占比为9.7%;总负债13.01万亿元,同比增长21.9%,增速较8月份提高1.9个百分点。
重庆银行公告表示,募集资金将全部用来补充资本金,以满足业务持续增长的需要。
近几年来,重庆银行资本充足率呈现下滑。从该行年报数据来看,2009年、2010年、2011年这三年,重庆银行的资本充足率分别为13.75%、12.41%、11.96%;核心资本充足率分别为9.76%、9.17%、9.26%。
为了缓解资金压力,重庆银行先是在去年3月20日发行了8亿元10年期次级债,用于补充附属资本,提高资本充足率。继而又在去年11月公布了发行规模2.6亿股的定向增发方案。2013年,重庆银行开始将上市目标转向香港市场。对城商行而言,上市无疑是有效补充资本充足率的最佳途径。
除重庆银行和徽商银行外,广发银行、光大银行、上海银行、哈尔滨银行均有赴港上市计划。据估算,上述6家银行总募集资金额或将高达1300亿元。10月24日,光大发布公告称已通过港交所上市聆讯。这意味着光大银行H股上市发行的境内外监管审核工作已全面完成。同时也意味着光大银行获得港交所最终批复毫无悬念,等待适当市场发行窗口正式进入发行上市的冲刺阶段。
警惕潜在风险
那么,城商行赴港上市的风险如何呢?“目前国内较多城商行扮演地方融资平台的角色,其具体风险无法估计。虽然目前城商行融资平台贷款风险仍在可控范围,没有暴露较大的违约风险。但万一地方融资平台风险爆发,可能波及资本市场。”一位市场分析人士指出。
以重庆银行为例,截至今年6月底,重庆银行总资产1884.28亿元,贷款余额仅为849.3亿元,其中信托受益权、资管计划等就达到332.39亿元,地方融资平台贷款107亿元,两者相加已超过其贷款余额的50%。而徽商银行2012年年报显示,截至当年年末,其前十大客户中,有8家机构都是地方融资平台公司。
上述人士表示,“目前商业银行负债率普遍高企,资本充足率下滑,城商行选择此时上市有较大破发风险。从城商行自身来看,其上市主要是为了融资,比起较高发行价格,城商行更看重是否能够打通上市融资渠道,能否再进行增资扩股或者募集资金;从外部环境来看,目前随着中国利率市场化推进,银行流动性趋紧,投资者对城商行的盈利能力和地方融资平台风险管控感到担忧。”
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