260亿 中国平安开启可转债大幕

　　2013年11月19日晚间,中国平安发布公告显示,公司公开发行A股可转换公司债券(以下简称“可转债”)已获得证监会许可(2013)1436号文核准。本次共发行人民币260亿元可转债。每张面值为人民币100元,共计2.6亿张。

　　此次发行,A股普通股股东优先配售,每股配售5.432元转债,如果有余额则采用网下和网上结合方式申购。某知名券商保险业分析师告诉《国际金融报》记者,根据近日获得的市场信息,投资者普遍认为41.33元价格偏高,虽然大家认为长期平安股票内含价值高于此,且有成长性,但短期下跌风险犹存,因此比较犹豫。“短期41.33元转股价格已超出我们当初的设想范围。民生银行首次配发在72%左右,预计平安转债普通股首次申购比例只能达到发行额50%-60%。”

　　而广发证券研究报告则认为,此次可转债发行的方式较好的照顾到市场情绪,也解决了公司目前紧迫的资金需求,可以立即补充偿付能力,发行后马上提高近20%;短期内有利于提升公司盈利水平,进一步提升ROE,等经过一段缓冲期后,到时再转股,有利于缓解股本增厚对于业绩摊薄的冲击。2013年中期公司偿付能力充足率为162.7%,根据计算如果260亿可转债发行成功,公司2013年中期静态偿付能力充足率可以提升到181.2%,预计可以满足公司未来两年偿付能力对资本的需求。

　　业内人士表示,可转债具有在动荡市场环境中攻守兼备、对资本市场冲击小、对既有股东摊薄效应低等特性。

　　根据发行条款,本次可转债债券期限6年,即自2013年11月22日至2019年11月22日。可转债票面利率第一年为0.8%,第二年为1.0%,第三年为1.2%,第四年为1.8%,第五年为2.2%,第六年为2.6%。

　　上述保险业分析师认为,中国平安匆忙公布方案是担忧股价未来上升导致转股价较高,对发行不利。另外,猜测证监会将可转债作为IPO之前演习,旨在试探市场对放开融资的反应。

　　中国平安近期发布的2013年三季报显示前三季度实现归属净利润233.39亿元,其综合金融优势推动了集团利润平稳增长,公司基本面非常稳健。本次发行可转债的募集资金将主要用于补充公司营运资金以及保监会批准的其他用途。

　　据了解,此次可转债发行不仅是中国平安首次在A股市场的资本筹集行为,也是保险公司首例次级可转债融资计划。此前,保险公司通过发行次级债融资屡见不鲜,而次级可转债融资尚属首次。

　　据数据统计,2010年以来A股可转债的融资规模达到1500亿元。其中工商银行、中国银行、中国石化、分别发行可转债250亿元、400亿元和230亿元。