19日晚间，中国平安披露可转债发行公告，本次260亿元可转债，优先配售中国平安原A股股东，初始转股价格41.33元/股。受此消息影响，中国平安今日A股上涨0.54%，报收41.00元；H股上涨2.15%，报收71.40港元，股价表现好于市场预期。上证指数今日波澜不惊，震荡上行，收涨0.62%，站上2200点。
业内人士认为，大盘和平安今天不跌反涨，说明可转债方案已获得市场认可，老股东和机构投资者看好可转债投资价值，这与平安强劲的基本面及领跑同业的增长潜力密不可分。可转债发行方案公布后，曾有市场人士猜测平安股价会承压。
中信建投分析师魏涛表示，平安基本面稳健，目前股价处于低位，发行可转债对市场具有很大吸引力，对现有债券的发行将造成影响。公司股价上涨，转股收益将大幅增加；若选择不转股，债券二级市场的溢价也将大幅提升。
公告披露，中国平安本次可转债期限6年，票面利率分别为：第一年为0.8%、第二年为1.0%、第三年为1.2%、第四年为1.8%、第五年为2.2%、第六年为2.6%。转股期为自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止，即2014年5月23日至2019年11月22日止，初始转股价格41.33元/股。鉴于平安H股对A股的溢价约为35%，这个价格相对合理，兼顾了H股股东的利益。
申银万国表示，平安转债在股票下跌时可获得一定的转股溢价率，在股票上涨时不会跑输股票，原股东可利用转债替换股票，同时留存部分股票头寸获得配售权，以此来优化组合收益。
值得注意的是，自260亿可转债获得证监会发行批文后，中国平安股价已上涨逾11%，表明市场积极看好这一融资方案。
公告披露，中国平安可转债的发行，可以提升公司偿付能力18.5个百分点，预计偿付能力可以达到181.2%。
中信建投发布的报告指出，平安发行可转债，募集的人民币资金可以马上投入使用，将大为提升集团的资本实力，推动公司金融集团目标的建设和各项业务发展。公司目前处于估值低位，资本实力的补充对股价形成支撑，将提升股价空间。
华泰证券也对平安增长前景表示看好，认为中国平安的未来看点主要表现在综合金融与互联网金融两个方面。综合金融方面，平安通过构筑一站式服务的闭环，形成了强大的竞争优势。互联网金融方面，平安通过深度布局，力促客户迁徙，成为互联网金融的实践者、受益者。平安是最懂互联网的传统金融机构，通过打造多个电商平台，海量获取互联网用户，再以电话营销和互联网营销策略使之转化为金融产品客户。目前该策略已现成效，这与传统金融机构疲于应对互联网金融形成强烈对比。
中国平安本次可转债为保险公司发行的首例次级可转债融资计划。中信建投报告认为，对行业来说，平安获批可转债发行，具有示范意义，使得保险企业的融资方式更加灵活。可转债的发行，有利于保险企业发展，对行业基本面的复苏有正向影响，一方面债券利息较低，保险企业偿债付息压力较小；另一方面，债券持有人如果选择转股，则企业免去了还债压力。
(证券日报 戴华琪)
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
