股指期货“减震器”作用凸显

　　股指期货11月20日早盘高开，全天主要时段均在平盘状态震荡，尾盘多头小幅拉抬。截至下午收盘，股指期货主力合约IF1312上涨20.4点，报2430.2点，上涨0.85%。而当日沪深300现货指数上涨0.53%，报收2424.85点。

　　“自上市以来，股指期货服务服从于现货市场，高度拟合未‘跑偏’。”中国金融期货交易所董事长张慎峰近期在研究报告中认为，首先表现在，期货始终围绕现货价格波动，没有偏离现货走出独立行情。数据显示，二者高度拟合，价格相关性高达99.89%，收益率相关性也达到94.59%，基差率处于1%以内的交易日占95.62%。

　　股指期货对于股市的“减震器”作用开始显现。张慎峰表示，以股市长期波动率的数据为证，以股指期货上市3年半往前反推同期间对比，2007年至2009年股市波动率大，分别达到36.66%、48.26%和32.53%，而股指期货上市的2010年回落到25.04%，之后的3年间维持在20%至23%的水平，呈现显著降低之势。

　　“纵观全球股票市场发展的历史，有股票市场就必然会伴生有股指期货市场，股指期货市场既是股票市场发展的必然产物，又是推动股票市场向较高级阶段进一步成熟完善的内在要求。”张慎峰说。