期指先抑后扬 年内上涨较难

　　中国民族证券 贾国文

　　本周是交割周,期指先抑后扬。周五期指和现指均出现大涨,但市场多头气氛较现货市场疲弱。

　　周五现指收盘于2350.73点较上周五收盘上涨42.79点,涨幅为1.85%,主力合约IF1311本周五到期交割并收盘于2359.80点,较上周五收盘上涨48.60点,涨幅为2.10%,次月合约IF1312本周五收盘于2344.40点,涨1.42%,当季合约IF1403本周五收盘于2354.20点,涨1.28%,隔季合约IF1406本周五收盘于2352.60点,涨1.13%。

　　本周期指四合约成交额合计为28309亿元,较上周增加9.39%。持仓方面,本周五期指持仓98819手,较上周五减少11733手。本周五期指四合约多空双方各占用资金83.44亿元,多空合计166.87亿元。

　　本周期现走势先抑后扬,尽管各合约之间的排列杂乱无章,但仔细观察还是可以看出近月合约估价偏低,显示市场预期年内没有上涨行情。本周主力合约1311基差均值升水1.63点,基差波动范围在贴水7.40点与升水9.07点间。IF1312本周基差均值贴水4.17点,IF1403本周基差均值升水5.11点,IF1406本周基差均值升水5.03点。

　　本周五前二十家机构持仓情况:持IF1312合约买单62834手,卖单72374手,分别较前一交易日增加9565手和11606手。持买单量排名前三位的期货公司分别为国泰君安、中证期货和广发期货,持卖单量排名前三位的期货公司分别为中证期货、华泰长城和海通期货。

　　总体来看,目前股指连续两日反弹更多的是对前期下跌过度的修正,还难以逆转形成惯性多头行情,短期内的多头趋势仍未形成,同时现货市场下降空间或许已不大。但从中长期看,三中全会对于中国经济的长期利好是实质性的,随着细则的发布,股指中长期的多头行情值得期待。