肖钢：资本市场改革取向 坚持市场化法治化国际化

　　证监会主席肖钢系统阐述资本市场改革取向——

　　坚持市场化法治化国际化

　　本报北京11月19日讯 记者钱箐旎 何川报道：中国证监会主席肖钢今日在财经年会上表示，资本市场改革要坚持市场化、法治化、国际化的取向。

　　肖钢把市场化称为资本市场改革“第一位的取向”。他表示，20多年来，我国资本市场发展取得了很大的成就，但在市场化方面做的还不够，市场运行机制还没有市场化，资本市场的外部环境，或生态环境也没有市场化，“所以推进资本市场的市场化，任务仍然非常繁重和艰巨”。

　　现在各种形式的审批和备案事项还是比较多，除此以外，还有其他一些不叫审批、备案但却类似审批的事项。肖钢说，“这些都不利于激发市场活力，也不能促进市场主体公平、有效率的竞争。”

　　当前资本市场的价格形成机制还不完善，肖钢说，“甚至可以说，市场价格还是扭曲的，还不是完全由市场来决定的”。比如，新股“高发行价、高市盈率、高超募资金”的“三高”现象仍然比较突出，投资者在二级市场炒新、炒小、炒差仍比较普遍。

　　上市公司一股独大的现象也比较突出，“这种一股独大容易产生大股东利用优势地位，侵害中小投资者权益的情况。”肖钢说。

　　肖钢表示，解决当前资本市场存在的问题，唯一的办法就是积极稳妥地推进市场化的改革；由于资本市场的系统性、敏感性和复杂性，对改革的方案、步骤、途径和方法一定要做充分细致论证，广泛听取市场意见。

　　针对目前市场上关注的股票发行注册制改革，肖钢认为，股票发行注册制改革是发行体制的一次重大改革，也是资本市场“牵一发而动全身”的改革，这个改革会带动和促进很多方面的改革。

　　注册制不是登记生效制，肖钢指出，股票发行审核一定要以信息披露为中心，证监会要以投资者需求为导向，对发行人信息披露的准确性、全面性进行审核，但不对这个公司的投资价值和持续盈利能力做出判断，而交由市场、由投资者自主判断，真正还权于市场，还权于投资者。

　　肖钢表示，实行注册制还需要一系列配套改革和条件，比如，要实行注册制就必须修改现行《证券法》，以及增强券商、会计师事务所、律师事务所的责任和能力。“在中小投资者保护这个方面，如果不得到系统的加强，也就是说如果不能构建资本市场保护中小投资者的一套法律政策体系，中小投资者维权难，举证也很难。”肖钢说。

　　推进市场化的改革也必须以法治化作为保障，“资本市场说到底是一个法治市场，没有法律、法规的规范，市场化是无法进行的。”肖钢指出，市场化也必然要求国际化，只有资本市场实行双向开放，通过“引进来、走出去”，才能够进一步促进市场化，但目前开国际板的条件还不成熟。

　　推进市场化改革，迫切要求加强证监会自身的改革和自身的建设。肖钢引用“五指理论”举例说明，“大拇指是投资者，老大。紧靠着大拇指的食指是券商，也可以理解为券商加上会计师事务所、律师事务所。中指是媒体，因为媒体报道资本市场的事情一定要客观、中立。上市公司是无名指，证监会是小指头，最小。”

　　他说，证监会虽然最小，但要借用法律的力量行使职责；要进一步简政放权，转变职能，把职能切实转到维护市场的公开、公平、公正，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。