中信证券：土地制度改革催化大农业行情

　　中信证券最新发布三中全会投资机会解读报告认为,土地制度改革的看点在土地资本化和农村土地流转,将以流转与资本化调整土地收益分配模式,驱动规模农业加速。

　　中信证券策略研究团队指出,农村土地流转在所有权方面预计不会有突破,不过在确权基础上的土地资本化,意味着土地权益人能够有更多渠道获取土地收益。在收益的分配模式上将更侧重农民受益,更重视收益的长期性。

　　值得注意的是,十八届三中全会公报中对土地改革的提法也比较系统,包括“构建新型农业经营体系”,“建立城乡统一的建设用地市场”以及“赋予农民更多财产权利”,中信证券策略研究团队认为,这些政策的直接影响可以理解为农用土地集约化,土地交易市场化,土地收益资本化。在调整中央和地方财权事权的财税改革同步推新的背景下,土地制度改革未来的推进比较乐观。

　　由此中信证券认为,农用地流转将推动土地集聚,加快农业规模化生产水平。在这种趋势下,除了农业生产商自身受益于规模效应外,农业生产对投入要素的要求都将提高到追求效率的层面,由此衍生出对农药、农机等要素边际投入的增加。土地制度改革与构建新型农业经营体系的可持续农业政策一起,将催化大农业领域的长期投资机会。

　　在投资建议上,中信证券指出有两方面机会值得把握,一个是拥有土地资源的农业企业,将享受土地升值、规模扩大带来的资产重估、增值;另一个是规模化生产导致农业投入要素(种子、饲料、兽药、疫苗、化肥、农机等)需求扩张的相关公司,股价的弹性会更大。推荐的股票投资组合为:登海种业、隆平高科、海南橡胶、亚盛集团、大北农、新希望、金正大、三力士、新界泵业、新研股份。